Bản tin ngày 05/01/2026 - Cơ chế đặc thù TP.HCM và triển vọng GVR, PC1, BWE
Phân tích tác động của Nghị quyết 260 đến TP.HCM, cập nhật triển vọng kinh doanh của GVR, dự án năng lượng mới của PC1 và thương vụ M&A của BWE.
Kính gửi quý nhà đầu tư,
Chúng ta vừa khép lại năm 2025 với những nhịp vận động tích cực của chỉ số chung, đồng thời mở ra một chương mới cho các động lực tăng trưởng vĩ mô trong năm 2026. Bản tin hôm nay sẽ tập trung vào khuôn khổ thể chế mới của TP.HCM – đầu tàu kinh tế cả nước – cùng những diễn biến quan trọng tại các doanh nghiệp hàng đầu trong nhóm Cao su, Năng lượng và Tiện ích công cộng.
Thị trường
VN-Index đã ghi nhận sự khởi sắc trong phiên cuối năm 2025 khi tiệm cận mức đỉnh lịch sử 1.785 điểm. Tuy nhiên, một điểm cần lưu ý là thanh khoản trên sàn HOSE vẫn duy trì ở mức thấp, cho thấy tâm lý thận trọng của dòng tiền. Trong ngắn hạn, chỉ số có thể xuất hiện các nhịp điều chỉnh mang tính củng cố với ngưỡng hỗ trợ quan trọng tại vùng 1.755 điểm.
Vĩ mô: TP.HCM – Động lực từ cơ chế đặc thù và mô hình siêu vùng
TP.HCM tiếp tục khẳng định vị thế đầu tàu kinh tế khi đóng góp khoảng 24% GDP cả nước. Thu ngân sách năm 2025 ước đạt 785 nghìn tỷ đồng, tương đương 1/3 tổng thu ngân sách nhà nước. Sự dịch chuyển sang các ngành dịch vụ giá trị cao như tài chính, logistics và công nghệ y tế hiện chiếm tới 65,5% cơ cấu GRDP.
Khuôn khổ pháp lý mới từ Nghị quyết 260/2025/QH15 (có hiệu lực từ 12/12/2025) mở ra không gian phát triển đột phá thông qua việc thí điểm Khu thương mại tự do (FTZ). Cơ chế này cho phép thành phố chủ động tạo ra các cụm ngành thương mại – đầu tư – đổi mới sáng tạo, thay vì chỉ dựa vào các ưu đãi thuế phí truyền thống như trước đây.
Một thay đổi mang tính bước ngoặt là việc sắp xếp lại đơn vị hành chính từ ngày 01/7/2025, mở rộng quy mô thành phố trên cơ sở tích hợp với Bà Rịa – Vũng Tàu và Bình Dương. Với quy mô mới đạt 14 triệu dân, TP.HCM đang chuyển mình thành một “siêu vùng” công nghiệp – cảng biển – dịch vụ, tối ưu hóa toàn bộ chuỗi giá trị từ sản xuất đến kết nối quốc tế.
GVR – Nâng triển vọng nhờ giá cao su và quỹ đất KCN dồi dào
Lợi nhuận sau thuế của GVR trong năm 2025 dự kiến tăng trưởng mạnh 46%, đạt mức 5,8 nghìn tỷ đồng. Kết quả này có được nhờ sự cộng hưởng từ giá bán trung bình và sản lượng cao su tăng cao trong năm qua. Dù quý 4/2025 có thể ghi nhận sự sụt giảm so với cùng kỳ do biến động giá ngắn hạn, nhưng bức tranh chung cho cả năm vẫn rất khả quan.
Trong dài hạn, GVR sở hữu lợi thế độc nhất khi nắm giữ quỹ đất cao su khổng lồ lên tới 280.000 ha, sẵn sàng chuyển đổi sang đất khu công nghiệp (KCN). Theo ước tính, doanh số cho thuê đất KCN giai đoạn 2026–2030 có thể đạt trung bình 115 ha/năm, cao gấp nhiều lần so với mức nền thấp của giai đoạn trước. Điều này giúp doanh nghiệp hưởng lợi trực tiếp từ dòng vốn FDI bền vững đổ vào Việt Nam.
PC1 – Mở rộng danh mục năng lượng tái tạo tại Điện Biên
PC1 vừa chính thức thành lập công ty con là CTCP Điện mặt trời Điện Biên với vốn điều lệ 5 tỷ đồng, trong đó PC1 nắm giữ 60% vốn. Pháp nhân này có nhiệm vụ phát triển dự án điện mặt trời nổi với công suất 50 MW trên lòng hồ thủy điện Trung Thu tại tỉnh Điện Biên.
Dự án dự kiến sẽ đi vào vận hành thương mại từ năm 2028. Mặc dù chỉ đóng góp khoảng 1% vào lợi nhuận sau thuế của tập đoàn, nhưng đây là bước đi chiến lược nhằm tiếp tục đa dạng hóa loại hình phát điện, khẳng định năng lực triển khai các dự án năng lượng tái tạo phức tạp của PC1 trong tương lai.
BWE – Chiến lược M&A mở rộng hạ tầng nước tại miền Trung
BWE đang có kế hoạch thâu tóm từ 20% đến 50% cổ phần tại CTCP Cấp nước Ninh Thuận (NNT) để đưa đơn vị này trở thành công ty liên kết. NNT hiện có công suất 52.000 m³/ngày và đang lên kế hoạch mở rộng mạnh mẽ lên mức 130.000 m³/ngày, hứa hẹn mang lại dư địa tăng trưởng mới cho BWE tại khu vực duyên hải Nam Trung Bộ.
Song song đó, cơ cấu cổ đông của BWE cũng có biến động đáng chú ý khi Biwelco đã chính thức trở thành cổ đông lớn kể từ ngày 29/12/2025. Thông qua giao dịch thỏa thuận với đối tác nước ngoài, Biwelco đã nâng tỷ lệ sở hữu tại BWE lên mức 6,6%, cho thấy sự tin tưởng của các cổ đông nội bộ vào triển vọng dài hạn của doanh nghiệp.
Diễn biến trong phiên
Cập nhật trưa | 11:30
Thị trường
VN-Index khởi động phiên giao dịch đầu tiên của năm 2026 với sắc xanh nhẹ, tăng 0,2% trong bối cảnh thanh khoản có sự cải thiện đáng kể. Giá trị giao dịch khớp lệnh tăng 9% so với phiên trước đó, cho thấy dòng tiền đang quay trở lại thị trường sau kỳ nghỉ. Tuy nhiên, áp lực bán ròng từ khối ngoại vẫn hiện hữu với quy mô 1.036 tỷ đồng, tập trung chủ yếu vào các mã trụ như VIC (-171 tỷ đồng), VHM (-147 tỷ đồng) và FPT (-116 tỷ đồng).
Nhóm Dầu khí – Sóng lớn từ nội lực và bối cảnh địa chính trị
Sáng nay, nhóm cổ phiếu dầu khí đồng loạt bứt phá mạnh mẽ với GAS (+7%), PVS (+5%), PVC (+5%) và OIL (+5%). Động lực chính đến từ kết quả kinh doanh sơ bộ năm 2025 đầy ấn tượng của PVN với lợi nhuận sau thuế tăng 36% so với cùng kỳ. Đặc biệt, vốn đầu tư XDCB của tập đoàn đã đạt 51 nghìn tỷ đồng, hoàn thành 100% kế hoạch và thiết lập mức cao nhất kể từ năm 2015, cho thấy chu kỳ đầu tư lớn của ngành đang thực sự diễn ra.
Bên cạnh yếu tố nội tại, bối cảnh địa chính trị căng thẳng giữa Mỹ và Venezuela cũng đang hỗ trợ tâm lý nhà đầu tư nhóm này, bất chấp biến động ngắn hạn của giá dầu thế giới. Thị trường cũng đang đặt kỳ vọng lớn vào việc phê duyệt Nghị định về Cơ chế Đặc thù cho PVN trong nửa đầu năm 2026, hứa hẹn tạo ra hành lang pháp lý thông thoáng hơn cho các dự án trọng điểm trong tương lai.
VHM – Đẩy nhanh tiến độ dự án Khu đô thị Đại học Quốc tế 880 ha
Cổ phiếu VHM ghi nhận mức tăng 4% dù chịu áp lực bán ròng từ khối ngoại. Tâm điểm chú ý đổ dồn vào dự án Khu đô thị Đại học Quốc tế Berjaya tại TP.HCM có quy mô lên tới 880 ha. Hiện dự án đã nhận được phê duyệt điều chỉnh chủ trương đầu tư và dự kiến sẽ hoàn tất toàn bộ thủ tục pháp lý trước tháng 6/2026 để bắt đầu khởi công ngay sau đó.
Đây là khu đô thị đa chức năng với quy hoạch dân số lên tới 135 nghìn người, kết hợp giữa không gian giáo dục, nghiên cứu và khu dân cư cao cấp. Với tiến độ hiện tại, dự án được kỳ vọng sẽ bắt đầu đóng góp vào doanh số bán hàng của Vinhomes từ năm 2027, tạo ra nguồn thu dài hạn và ổn định cho doanh nghiệp trong giai đoạn tới.
DGW – Tin đồn về kết quả kinh doanh quý 4 vượt kỳ vọng
DGW tăng 3% trong phiên sáng nay trước những tin đồn về kết quả kinh doanh tích cực. Theo thông tin lan truyền trên thị trường, doanh thu sơ bộ quý 4/2025 của công ty đã vượt mức kế hoạch tăng trưởng 16% YoY mà ban lãnh đạo đã đề ra trước đó. Điều này cho thấy sự hồi phục mạnh mẽ của sức mua trong mảng phân phối thiết bị điện tử và tiêu dùng vào giai đoạn cuối năm.
Tổng kết phiên | 16:30 – 05/01/2026
Kính gửi quý nhà đầu tư, phiên giao dịch đầu năm chứng kiến những số liệu vĩ mô tích cực vượt dự báo, tạo nền tảng tâm lý vững chắc cho thị trường dù áp lực chốt lời xuất hiện cục bộ ở một số nhóm ngành. Điểm sáng lớn nhất đến từ bức tranh tăng trưởng kinh tế cả năm 2025 và sự bứt phá mạnh mẽ của nhóm cổ phiếu năng lượng cùng bán lẻ.
Thị trường
Thị trường ghi nhận áp lực bán tăng mạnh vào cuối phiên chiều, đặc biệt tại nhóm cổ phiếu chứng khoán dù không xuất hiện thông tin tiêu cực về mặt cơ bản. Diễn biến này đẩy thanh khoản lên mức cao, trong khi điểm tích cực là đà bán ròng của khối ngoại đã bắt đầu thu hẹp đáng kể.
Về mặt vĩ mô, Cục Thống kê vừa công bố số liệu GDP năm 2025 tăng 8,02% so với cùng kỳ, vượt xa mức 7,04% của năm 2024. Đây là mức tăng trưởng cao thứ hai tính từ năm 2011. Riêng quý 4/2025 ghi nhận mức tăng 8,46%, xác lập kỷ lục tăng trưởng quý 4 cao nhất trong vòng 15 năm qua, cho thấy đà phục hồi kinh tế đang diễn ra rất quyết liệt.
Dầu khí – PVN thiết lập kỷ lục đầu tư, kỳ vọng cơ chế đặc thù
Nhóm cổ phiếu dầu khí đồng loạt khởi sắc với GAS tăng kịch trần 7%, theo sau là OIL (+4%), PVS (+4%), PVC và PVD cùng tăng 3%. Đà tăng này xuất hiện trong bối cảnh xung đột địa chính trị giữa Mỹ và Venezuela làm gia tăng lo ngại về nguồn cung, dù giá dầu thế giới có sự điều chỉnh giảm nhẹ.
Theo số liệu sơ bộ, lợi nhuận sau thuế của Tập đoàn Dầu khí Quốc gia (PVN) tăng 36% so với năm trước. Đáng chú ý, vốn đầu tư xây dựng cơ bản tăng mạnh 45%, đạt 51 nghìn tỷ đồng, hoàn thành 100% kế hoạch và là mức cao nhất kể từ năm 2015. Thị trường đang đặt kỳ vọng lớn vào Nghị định về Cơ chế Đặc thù cho PVN dự kiến sẽ được phê duyệt trong nửa đầu năm 2026.
DGW – Tăng trưởng mạnh mẽ nhờ làn sóng Laptop AI và iPhone 17
Cổ phiếu DGW tăng sát mức trần (+7%) sau khi công bố doanh thu sơ bộ quý 4/2025 tăng 40% so với cùng kỳ. Kết quả này kéo doanh thu cả năm 2025 tăng 21%, đạt 106% kế hoạch năm. Động lực chính đến từ nhu cầu đột biến đối với dòng Laptop AI với mức tăng trưởng 80% và sức hút của iPhone 17 series tăng 20%. Bên cạnh đó, các mảng thiết bị văn phòng và điện máy gia dụng cũng đóng góp tích cực với mức tăng lần lượt là 37% và 55%.
PNJ – Chính thức hóa chính sách thu đổi theo giá thị trường
PNJ ghi nhận mức tăng 2% khi bắt đầu triển khai chính sách thu đổi trang sức vàng mới từ ngày 05/01/2026. Công ty thực hiện thu mua lại cả trang sức hàm lượng vàng thấp và cao theo giá thị trường hiện tại. Đây là bước đi nhằm chính thức hóa chương trình thử nghiệm thành công trong giai đoạn cuối năm 2025.
Động thái này được đánh giá sẽ hỗ trợ tích cực cho doanh thu bán lẻ bằng cách nâng cao tính thanh khoản và giá trị cảm nhận cho khách hàng trong bối cảnh giá vàng neo cao. Theo đánh giá, chính sách này không gây áp lực lên biên lợi nhuận gộp do PNJ sở hữu quyền định giá mạnh và khả năng chuyển chi phí đầu vào vào giá bán một cách linh hoạt.
Về chúng tôi
Sứ mệnh của Helices là mang đến cho khách hàng và cổ đông hiệu quả đầu tư vượt trội, gắn với kiểm soát rủi ro và duy trì sự liêm chính trong mọi hoạt động.
Hotline (Zalo): 0986.61.61.93
Trở thành khách hàng để nhận phân tích chuyên sâu, đồng hành chiến lược và cơ hội đầu tư được sàng lọc kỹ lưỡng: Sản phẩm & Dịch vụ Helices
— Helices Kiến Sản – Nâng Tầm