Bản tin ngày 05/08/2026 - Kiểm soát thanh khoản và Sức hấp thụ thị trường

MWG báo lãi kỷ lục và tiến độ vượt kế hoạch, KDH bán hàng ấn tượng tại TP.HCM, PNJ chấp nhận lỗ kế toán để quản trị rủi ro thanh khoản sau sự cố P-Lab.

MWG dự kiến hoàn thành kế hoạch lợi nhuận cả năm sớm 2-3 tháng nhờ sự bứt phá của Bách Hóa Xanh và An Khang. KDH ghi nhận gần 4,0 nghìn tỷ đồng doanh số chỉ trong đợt mở bán đầu tiên tại dự án Gladia Heights. Trong khi đó, PNJ chủ động hạch toán lỗ ròng 282 tỷ đồng quý 2 nhằm trích lập dự phòng rủi ro sau sự việc P-Lab. Ba doanh nghiệp, ba trạng thái vận hành, nhưng cùng chung câu chuyện: khả năng quản trị dòng tiền và thích ứng với biến động thị trường.

Tóm lược

MWG đạt 6.100 tỷ đồng LNST trong 6 tháng đầu năm 2026, gần gấp đôi cùng kỳ. Tập đoàn tự tin hoàn thành mục tiêu 9.200 tỷ đồng LNST năm sớm hơn kế hoạch 2-3 tháng.

Bách Hóa Xanh trở thành động lực chính khi báo lãi 910 tỷ đồng trong 6T2026 (quý 2 đạt 510 tỷ đồng). Chuỗi mở mới 632 cửa hàng, hướng tới mốc 1.000 cửa hàng cả năm.

Nhà thuốc An Khang có lãi 4 tháng liên tiếp từ tháng 3/2026 và dự kiến lãi cả năm. Chuỗi sẽ đẩy mạnh mở rộng trong nửa cuối năm.

Điện Máy Xanh hoàn tất đợt IPO thành công huy động 13,3 nghìn tỷ đồng, chuẩn bị niêm yết vào ngày 06/08/2026.

KDH bán thành công hơn 90% lượng căn hộ mở bán đợt 1 tại dự án Gladia Heights, thu về gần 4,0 nghìn tỷ đồng doanh số. Điều này phản ánh sức hấp thụ tốt của BĐS trung tâm TP.HCM.

PNJ lỗ 282 tỷ đồng trong 2Q26 do hạch toán 865 tỷ đồng dự phòng chi phí phải trả và 368 tỷ đồng dự phòng hàng tồn kho.

Nếu loại bỏ khoản trích lập dự phòng thận trọng cho sự cố P-Lab, lợi nhuận hoạt động kinh doanh chính của PNJ vẫn đạt 609 tỷ đồng (+5,9% svck).

PNJ triển khai chính sách chi trả 5 đợt trong 120 ngày, giảm 56% áp lực thanh khoản mỗi ngày từ nhu cầu bán lại của khách hàng.

MWG: Động cơ tăng trưởng đa chuỗi đã vào phom

Nửa đầu năm 2026, MWG mang về 6.100 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế. Con số này gần bằng gấp đôi cùng kỳ năm trước.

Sự bứt phá không còn đến từ một chuỗi đơn lẻ. Bách Hóa Xanh (BHX) chứng minh mô hình kinh doanh đã qua giai đoạn thử nghiệm để bước vào giai đoạn gặt hái. Doanh thu quý 2 của BHX tăng 31%, mang về 510 tỷ đồng LNST. Tính chung 6 tháng, BHX đóng góp 910 tỷ đồng lợi nhuận, hoàn thành một nửa kế hoạch năm. Việc mở mới 632 cửa hàng trong 6 tháng cho thấy tốc độ nhân rộng mạng lưới đang tăng tốc mà vẫn giữ được hiệu quả vận hành trên từng điểm bán.

Bán hàng trực tuyến toàn tập đoàn hiện chiếm gần 10% tổng doanh thu. Điều này cho thấy thói quen tiêu dùng đã dịch chuyển bền vững sang đa kênh, không còn là hiện tượng tạm thời.

Khả năng hoàn thành mục tiêu LNST 9.200 tỷ đồng trước 2-3 tháng là cơ sở thực tế, phản ánh sức mua bình ổn của mảng tiêu dùng thiết yếu.

KDH: Sức mua phân khúc cao cấp TP.HCM lên tiếng

Sự kiện mở bán đợt đầu phân khu Gladia Heights ngày 01/08/2026 ghi nhận hơn 90% trong số 500 căn hộ được đặt mua. Doanh số bán hàng đạt gần 4,0 nghìn tỷ đồng.

Con số này tương đương 60% dự báo doanh số bán BĐS cả năm 2026 của thị trường dành cho KDH.

Điều đáng chú ý: Tâm lý người mua nhà trên thị trường chung vẫn duy trì sự thận trọng. Việc một dự án liên doanh giữa KDH và Keppel đạt tỷ lệ hấp thụ cao ngay trong ngày đầu mở bán cho thấy dòng tiền không mất đi. Dòng tiền chọn lọc khắt khe hơn. Người mua tìm kiếm dự án có pháp lý minh bạch, vị trí trung tâm TP.HCM và năng lực triển khai của chủ đầu tư uy tín.

Doanh số bán đợt 1 tạo đệm tài chính vững chắc cho KDH trong các quý cuối năm, giảm áp lực đòn bẩy khi hoàn thiện phần còn lại của dự án.

PNJ: Bài toán thanh khoản và sự chủ động trích lập

PNJ báo lỗ ròng 282 tỷ đồng trong quý 2/2026. Đằng sau con số lỗ kế toán này là câu chuyện quản trị rủi ro chủ động.

Doanh thu thuần của PNJ vẫn đạt 8.484 tỷ đồng, tăng 12% so với cùng kỳ. Hoạt động kinh doanh cốt lõi nếu không tính trích lập dự phòng vẫn ghi nhận lợi nhuận 609 tỷ đồng (+5,9% svck). Tuy nhiên, sự kiện P-Lab từ đầu tháng 7 khiến làn sóng bán lại sản phẩm kim cương và vàng gia tăng đột biến (giá trị mua lại trong tháng 7 bằng 237% doanh thu).

Thay vì hoãn dời rủi ro, PNJ trích lập trước 865 tỷ đồng dự phòng phải trả và 368 tỷ đồng dự phòng hàng tồn kho ngay trong báo cáo quý 2.

Để giải quyết áp lực thanh khoản ngắn hạn, PNJ chuyển sang chính sách “thanh toán 5 đợt trong 120 ngày” từ ngày 21/07. Kết quả: giá trị chi trả thu mua hàng ngày giảm 56%, trong khi 95% khách hàng chấp nhận chuyển đổi.

Áp lực thanh khoản bước đầu giải tỏa. Thử thách tiếp theo của PNJ là tối ưu hóa lượng hàng tồn kho kim cương thu mua lại (chiếm 30% giá trị mua lại) và phục hồi niềm tin thị trường.

An Khang & Điện Máy Xanh: Những bước chuyển mình chiến lược

Nhà thuốc An Khang đạt lợi nhuận liên tục từ tháng 3 đến tháng 6/2026, dự kiến có lãi cho cả năm.

Sau giai đoạn đóng cửa các điểm bán không hiệu quả để tối ưu chi phí, An Khang bắt đầu đẩy mạnh mở rộng trở lại từ nửa cuối năm 2026. Một chuỗi bán lẻ dược phẩm có lãi là mảnh ghép quan trọng hoàn thiện hệ sinh thái của MWG.

Ở mảng điện máy, Điện Máy Xanh (DMX) duy trì sự tự tin với mục tiêu tăng trưởng doanh thu 30% cho cả năm. Sự kiện IPO thành công huy động 13,3 nghìn tỷ đồng với 90% đến từ các tổ chức tài chính khẳng định mức độ quan tâm của dòng vốn ngoại.

Sau IPO, MWG giảm tỷ lệ sở hữu tại DMX xuống 86%. Việc DMX lên sàn ngày 06/08/2026 sẽ tái định giá tài sản của MWG, đồng thời cung cấp nguồn lực tài chính lớn để tập đoàn tái đầu tư vào các động cơ tăng trưởng mới.

Bán lẻ & Bất động sản: Tín hiệu phân hóa dòng tiền

Bức tranh KQKD quý 2/2026 thể hiện sự phân hóa rõ nét giữa các ngành.

Nhóm bán lẻ tiêu dùng thiết yếu (BHX, An Khang) duy trì đà tăng trưởng ổn định bất chấp môi trường vĩ mô còn nhiều thách thức. Sức mua hàng hóa thiết yếu ít bị ảnh hưởng bởi biến động ngắn hạn.

Trong khi đó, mảng tài sản giá trị lớn như BĐS sơ cấp (KDH) hoặc trang sức đắt tiền (PNJ) phụ thuộc mạnh vào niềm tin và thanh khoản của người tiêu dùng. KDH thành công nhờ sản phẩm đáp ứng nhu cầu thực tại vị trí đắc địa, còn PNJ phải đối mặt với bài toán niềm tin sau sự cố ngành.

Doanh nghiệp nào chủ động kiểm soát dòng tiền, quản trị bảng cân đối kế toán lành mạnh sẽ vượt qua giai đoạn biến động nhanh hơn.

Thông tin khác & Sự kiện sắp tới

Doanh số online MWG chiếm 10% tổng doanh thu — Phản ánh hiệu quả từ chiến lược chuyển đổi số và tối ưu hóa hạ tầng giao hàng 6T2026.

DMX chốt ngày niêm yết 06/08/2026 — Cổ phiếu DMX sẽ chính thức giao dịch sau đợt IPO thu về 13,3 nghìn tỷ đồng.

BHX mở mới 632 cửa hàng trong 6T2026 — Nâng tổng số điểm bán lên 3.100 cửa hàng, hướng tới vượt kế hoạch 1.000 cửa hàng cả năm.

KDH đạt 60% dự báo doanh số BĐS năm 2026 — Doanh số 4,0 nghìn tỷ đồng đợt 1 Gladia Heights tạo áp lực hoàn thành kế hoạch năm nhẹ nhàng hơn.

PNJ nâng tỷ lệ dự phòng tồn kho lên 410 tỷ đồng — Tăng mạnh từ mức thấp trước đó nhằm phản ánh đúng giá trị thị trường của kim cương mua lại.

Lãi suất vay bình quân PNJ tăng lên 6,6%/năm — Chi phí tài chính tăng do dư nợ ngắn hạn đạt gần 4.000 tỷ đồng để phục vụ thanh khoản.

Dự án ‘Gladia by the Waters’ bổ sung nguồn cung TP.HCM — Quy mô 11,8 ha liên doanh Keppel - KDH cung cấp tổng cộng 616 căn hộ và 23 shophouse.

Sức mua mảng vàng 24K PNJ tiếp tục áp đảo — Tỷ trọng doanh thu vàng miếng chiếm 38,2% trong 6T2026, phản ánh xu hướng trú ẩn tài sản.

Chi phí quản lý PNJ biến động mạnh quý 2 — Đạt 1.819 tỷ đồng do hợp nhất khoản dự phòng 865 tỷ đồng chi phí phải trả.

Lịch niêm yết cổ phiếu DMX ngày 06/08/2026 — Sự kiện thu hút sự chú ý của nhóm nhà đầu tư tổ chức nắm giữ 90% lượng cổ phiếu IPO.

Về chúng tôi

Sứ mệnh của Helices là mang đến cho khách hàng và cổ đông hiệu quả đầu tư vượt trội, gắn với kiểm soát rủi ro và duy trì sự liêm chính trong mọi hoạt động.

Hotline (Zalo): 0986.61.61.93

Trở thành khách hàng để nhận phân tích chuyên sâu, đồng hành chiến lược và cơ hội đầu tư được sàng lọc kỹ lưỡng: Sản phẩm & Dịch vụ Helices

— Helices

Kiến Sản – Nâng Tầm