Bản tin ngày 09/03/2026 - Điểm tựa MA150 và lá bài chiến lược Photpho
VN-Index kiểm định hỗ trợ 1.710. DGC hưởng lợi khi Mỹ đưa Photpho vào danh mục an ninh quốc gia. BMP chấp nhận giảm biên lợi nhuận để giành thị phần.
VN-Index rơi xuống dưới vùng hỗ trợ 1.780 điểm, mở đường cho đợt kiểm định các đường trung bình động dài hạn. Trong khi đó, Photpho chính thức được Mỹ đưa vào danh mục khoáng sản thiết yếu — một bước ngoặt thay đổi bản chất của DGC từ công ty hóa chất thuần túy sang nhà cung cấp vật liệu chiến lược.
Tóm lược
VN-Index dự báo tiếp tục quán tính giảm về vùng 1.710-1.750 điểm. Đây là khu vực hội tụ của MA100 và MA150, đóng vai trò chốt chặn quan trọng cho xu hướng trung hạn.
Giá Photpho vàng (P4) tại Trung Quốc tăng 17% từ đầu năm do Morocco và Nga thắt chặt xuất khẩu.
Mỹ kích hoạt Đạo luật Sản xuất Quốc phòng cho Photpho và Glyphosate — tin tức mang tính thay đổi định giá dài hạn cho DGC.
BMP kết thúc năm 2025 với lợi nhuận kỷ lục 1.229 tỷ đồng nhờ giá hạt nhựa PVC chạm đáy.
Chiến lược của BMP năm 2026: Nới lỏng chiết khấu để chiếm 26% thị phần, chấp nhận biên gộp hạ nhiệt xuống 45,5%.
Giá xăng dầu trong nước quay lại vùng đỉnh tháng 7/2022, gây áp lực trực tiếp lên chi phí vận tải và lạm phát.
Rủi ro tại eo biển Hormuz đe dọa 1/3 giao dịch phân bón toàn cầu, củng cố đà tăng giá các mặt hàng liên quan đến lưu huỳnh và amoniac.
VN-Index: Ngưỡng cửa MA150
Phiên giảm điểm cuối tuần qua đã xác nhận sự thất bại của VN-Index tại vùng hỗ trợ 1.780-1.810 điểm. Lực bán chủ động đang chiếm ưu thế.
Thị trường đang tìm điểm cân bằng mới tại vùng 1.710-1.750 điểm. Đây không chỉ là mốc kỹ thuật đơn thuần mà là nơi kiểm định niềm tin của nhà đầu tư vào xu hướng tăng dài hạn. Việc xuyên thủng MA150 sẽ thay đổi hoàn toàn kịch bản lạc quan của năm 2026. Thanh khoản tại vùng này sẽ là câu trả lời cho việc dòng tiền lớn có thực sự muốn “bắt đáy” hay chưa.
DGC: Khi hàng hóa trở thành vũ khí chiến lược
Giá Photpho vàng tăng 17% không chỉ do yếu tố mùa vụ. Bản chất nằm ở sự dịch chuyển trong chuỗi cung ứng toàn cầu.
Tháng 11/2025, USGS đưa Photphat vào danh mục khoáng sản thiết yếu. Ngày 18/2/2026, chính quyền Trump kích hoạt Đạo luật Sản xuất Quốc phòng, xác định Photpho và Glyphosate là vật liệu an ninh quốc gia. Khi một mặt hàng hóa chất được gắn nhãn “chiến lược”, định giá của nó không còn phụ thuộc hoàn toàn vào cung cầu thương mại.
DGC hưởng lợi kép: giá bán tăng do nguồn cung từ Nga và Morocco bị quản lý, và nhu cầu từ ngành pin LFP đang bùng nổ. Sự gián đoạn tại eo biển Hormuz — nơi vận chuyển 1/3 lượng lưu huỳnh và amoniac toàn cầu — càng tạo thêm áp lực tăng chi phí đầu vào cho các đối thủ, gián tiếp củng cố vị thế biên lợi nhuận cho những đơn vị tự chủ được nguyên liệu như DGC.
BMP: Đổi biên lợi nhuận lấy thị phần
BMP khép lại năm 2025 với kết quả rực rỡ: doanh thu 5.510 tỷ (+19%) và lợi nhuận ròng 1.229 tỷ (+24%). Tuy nhiên, quý 4/2025 đã cho thấy sự hụt hơi khi lợi nhuận giảm 25% so với quý trước.
Tại sao lợi nhuận quý 4 giảm dù doanh thu vẫn đạt kỳ vọng? BMP đang thực hiện một sự đánh đổi chủ động. Tỷ lệ chiết khấu được đẩy lên mức 13,6% — cao nhất trong giai đoạn 2022-2025. Ban lãnh đạo đang dùng “túi tiền” dày từ giai đoạn hạt nhựa giá thấp để thực hiện chiến lược nới lỏng chiết khấu, mục tiêu chiếm 26% thị phần trong năm 2026.
Nhìn vào năm 2026, dù giá hạt nhựa PVC đang hồi phục 13-20% từ đáy, BMP dự kiến vẫn duy trì biên gộp 45,5% nhờ tăng tích trữ tồn kho từ quý 1. Đây là lối chơi của “ông lớn”: chấp nhận lợi nhuận đi ngang để tiêu diệt đối thủ nhỏ và chiếm lĩnh thị trường khi ngành xây dựng phục hồi.
Xăng dầu: Áp lực chi phí quay trở lại
Giá xăng RON95-III chạm mức 27.040 đồng/lít vào ngày 7/3. Diesel thậm chí vượt ngưỡng 30.000 đồng/lít lần đầu tiên kể từ năm 2019.
Mức giá này tương đương với giai đoạn khủng hoảng chuỗi cung ứng năm 2022. Khác biệt ở chỗ: lần này áp lực đến từ sự cộng hưởng của rủi ro địa chính trị tại Trung Đông và nhu cầu phục hồi nội địa. Chi phí vận tải tăng sẽ nhanh chóng thẩm thấu vào giá hàng hóa tiêu dùng. Các doanh nghiệp có thâm dụng logistics cao sẽ là nhóm chịu ảnh hưởng đầu tiên. Câu hỏi đặt ra là: liệu các chính sách hỗ trợ thuế phí có quay trở lại để kìm giữ đà tăng này?
Địa chính trị: Nút thắt Hormuz và chuỗi cung ứng
Eo biển Hormuz đang trở thành “điểm nóng” mới của thị trường phân bón. Việc 1/3 lượng giao dịch lưu huỳnh và amoniac đi qua khu vực này bị đe dọa trực tiếp làm đảo lộn cấu trúc chi phí của ngành hóa chất.
Sự gián đoạn này tạo ra một vòng lặp tự củng cố giá: nguồn cung thắt chặt → chi phí vận chuyển tăng → giá bán cuối cùng leo thang. Đối với các doanh nghiệp Việt Nam, đây là rủi ro nhưng cũng là cơ hội cho những đơn vị có khả năng xuất khẩu sang các thị trường đang thiếu hụt nguồn cung từ Trung Đông.
Thông tin khác & Sự kiện sắp tới
DGC: Giá P4 Trung Quốc đạt đỉnh mới — Nhu cầu pin LFP tăng mạnh đang mở rộng mức tiêu thụ Photpho công nghiệp toàn cầu.
BMP: Dự phóng lợi nhuận 1.270 tỷ đồng năm 2026 — Tương ứng mức tăng trưởng 22% dựa trên kịch bản ngành xây dựng hồi phục 10%.
Giá hạt nhựa PVC nội địa Việt Nam — Đang dao động quanh vùng 21.000 - 23.000 VND/kg tùy loại.
Trung Quốc bãi bỏ hoàn thuế VAT xuất khẩu hạt nhựa — Áp dụng từ tháng 4/2026, dự kiến làm tăng giá PVC xuất khẩu sang Việt Nam.
Tồn kho PVC Trung Quốc cao kỷ lục — Trạng thái “Cung mạnh - Cầu yếu” tại đại lục đang kìm hãm đà tăng sốc của giá nguyên liệu đầu vào.
BMP dự kiến chi trả cổ tức 2026 — Tỷ suất kỳ vọng đạt mức 10% tại mức giá mục tiêu 166.000 VNĐ/cp.
Sắc lệnh của Trump về Photpho — Kích hoạt Đạo luật Sản xuất Quốc phòng ngày 18/2/2026, đánh dấu sự can thiệp sâu của chính phủ Mỹ vào chuỗi cung ứng.
Giá quặng Apatit và Lưu huỳnh tăng — Áp lực trực tiếp lên giá thành sản xuất phân bón trong nước.
Ngành nhựa xây dựng 2026 — Kỳ vọng tăng trưởng 10% nhờ các yếu tố hỗ trợ thị trường bất động sản thuận lợi.
Sản lượng tiêu thụ BMP 2025 — Ước đạt 94 nghìn tấn, động lực chính cho mức tăng trưởng doanh thu 19,4%.
Về chúng tôi Sứ mệnh của Helices là mang đến cho khách hàng và cổ đông hiệu quả đầu tư vượt trội, gắn với kiểm soát rủi ro và duy trì sự liêm chính trong mọi hoạt động. Hotline (Zalo): 0986.61.61.93 Trở thành khách hàng để nhận phân tích chuyên sâu, đồng hành chiến lược và cơ hội đầu tư được sàng lọc kỹ lưỡng: Sản phẩm & Dịch vụ Helices — Helices Kiến Sản – Nâng Tầm