Bản tin ngày 09/04/2026 - Sự trở lại của những "người khổng lồ" tiêu dùng
DMX tăng trưởng doanh thu 33% nhờ sức mua hồi phục. OIL và PLX đặt kế hoạch thận trọng giữa biến động. TRC bước vào độ tuổi vàng
DMX báo cáo doanh thu quý 1 tăng 33% nhờ sức mua điện thoại và gia dụng hồi phục mạnh. Trong khi đó, hai “ông lớn” xăng dầu OIL và PLX công bố tài liệu ĐHCĐ với những con số lợi nhuận có phần thận trọng. Một bên đang tăng tốc, một bên đang phòng thủ.
Tóm lược
DMX đạt doanh thu 32,4 nghìn tỷ đồng trong quý 1/2026, hoàn thành 26% kế hoạch năm. Động lực chính đến từ doanh số cửa hàng hiện hữu (SSSG) thay vì chỉ mở rộng quy mô.
EraBlue tại Indonesia đang trở thành “cánh tay nối dài” hiệu quả của DMX với doanh thu tăng gấp đôi, đặt mục tiêu 500 cửa hàng vào năm 2027.
TRC bước vào “độ tuổi vàng” khai thác cao su. Sản lượng dự kiến tăng 12,2% nhờ diện tích cây trồng tại Campuchia và Việt Nam đi vào giai đoạn ổn định. Lợi nhuận cả năm có thể đột biến nhờ đền bù đất KCN.
OIL và PLX cùng đặt kế hoạch doanh thu rất lớn nhưng mục tiêu lợi nhuận lại đi lùi hoặc đi ngang so với thực hiện 2025. Đây là tín hiệu về biên lợi nhuận bị thu hẹp hoặc dự báo biến động giá dầu không thuận lợi.
Cổ tức tiền mặt của nhóm xăng dầu duy trì ở mức 1.000 - 1.200 đồng/cổ phiếu. Lợi suất khoảng 2,5% - 3%, đủ để giữ chân cổ đông dài hạn nhưng thiếu sức hấp dẫn với dòng tiền ngắn hạn.
Điểm chung của các báo cáo hôm nay: Doanh nghiệp đầu ngành đang tận dụng quy mô để chiếm lĩnh thị phần, nhưng sự thận trọng về lợi nhuận cho thấy chi phí đầu vào và quản lý vẫn là bài toán hóc búa.
DMX: Khi sức mua thực sự thức tỉnh
Quý 1/2026, DMX đạt doanh thu 32.416 tỷ đồng. Con số này tăng 33% so với cùng kỳ năm trước. Quan trọng hơn, tăng trưởng chủ yếu đến từ doanh số cửa hàng hiện hữu (SSSG), không phải từ việc ồ ạt mở mới.
Nhìn sâu vào danh mục: iPhone tăng 65%, đồ gia dụng tăng 45%, tủ lạnh tăng 45%. Đây không phải là các mặt hàng thiết yếu hàng ngày. Khi người dân chi tiền mạnh tay cho đồ điện tử và điện lạnh, đó là tín hiệu rõ nhất về việc niềm tin tiêu dùng đã quay trở lại.
Tại Indonesia, EraBlue ghi nhận doanh thu 906 tỷ IDR, gấp đôi cùng kỳ. SSSG đạt 25% — một mức hiệu suất ấn tượng cho một chuỗi đang trong giai đoạn thâm nhập. DMX đang lặp lại công thức thành công của Thế Giới Di Động tại một thị trường có quy mô dân số lớn hơn nhiều.
Câu hỏi đặt ra: Liệu tốc độ này có duy trì được khi nền tảng so sánh của các quý tới sẽ cao dần lên?
TRC: Độ tuổi vàng của dòng nhựa trắng
Cao su Tây Ninh (TRC) đang đứng trước một năm bản lề. 100% diện tích tại Campuchia và 62% tại Việt Nam đã bước vào độ tuổi khai thác ổn định.
Sản lượng khai thác 2026 dự kiến tăng 12,2%. Trong khi giá bán bình quân vẫn neo cao ở mức 50 triệu đồng/tấn. Đây là kịch bản lý tưởng: Sản lượng tăng đi kèm giá bán tốt.
Tuy nhiên, “ngôi sao” thực sự trong báo cáo của TRC không nằm ở mủ cao su. Đó là khoản đền bù 248 ha đất tại KCN Hiệp Thạnh với đơn giá dự kiến 1,3 tỷ đồng/ha. Khoản tiền này là động lực chính đưa mục tiêu LNST cả năm lên 624 tỷ đồng, tăng 150% so với năm ngoái.
Rủi ro lớn nhất ở đây là thời điểm hạch toán. Đền bù đất thường phụ thuộc vào tiến độ pháp lý, thứ vốn ít khi đi đúng lịch trình dự kiến.
OIL & PLX: Kế hoạch thận trọng trên nền doanh thu lớn
Tài liệu ĐHCĐ của OIL và PLX cho thấy một sự mâu thuẫn thú vị giữa quy mô và hiệu quả.
PLX đặt mục tiêu doanh thu khổng lồ 315 nghìn tỷ đồng, nhưng lợi nhuận trước thuế lại dự kiến giảm 7,8% so với thực hiện 2025. OIL cũng tương tự, dù doanh thu kế hoạch tăng 55% so với mục tiêu năm ngoái, nhưng LNST chỉ kỳ vọng tăng trưởng khiêm tốn.
Tại sao doanh thu tăng mà lợi nhuận lại đi lùi?
Ngành xăng dầu chịu ảnh hưởng trực tiếp từ cơ chế quản lý giá và biến động giá dầu thế giới. Việc đặt kế hoạch lợi nhuận thấp có thể là cách ban điều hành tạo “dư địa” an toàn trong một môi trường địa chính trị bất ổn.
Điểm sáng hiếm hoi là chính sách cổ tức. PLX duy trì mức 1.000 - 1.200 đồng/cổ phiếu. OIL đề xuất 250 đồng/cổ phiếu. Đây là những cổ phiếu dành cho những người ưa thích sự ổn định hơn là sự bứt phá.
Bán lẻ điện máy: Cuộc đua hiệu suất cửa hàng
Sự hồi phục của DMX không chỉ là câu chuyện riêng lẻ. Nó phản ánh sự phân hóa trong ngành bán lẻ.
Sau giai đoạn thắt lưng buộc bụng năm 2024-2025, các chuỗi bán lẻ có quản trị tồn kho tốt và dịch vụ hậu mãi mạnh đang thu hút toàn bộ lượng cầu nén lại. DMX tăng trưởng doanh số iPhone 65% cho thấy họ đã chiếm lĩnh được phân khúc cao cấp — nơi biên lợi nhuận tốt nhất.
Cuộc đua hiện tại không còn là ai mở nhiều cửa hàng hơn, mà là ai bán được nhiều hàng hơn trên mỗi mét vuông sàn. Với mục tiêu 1.000 cửa hàng EraBlue vào năm 2030, DMX đang đặt cược vào việc xuất khẩu mô hình quản trị hiệu suất này ra nước ngoài.
Dầu khí thượng nguồn: Backlog và rủi ro thực thi
Dù OIL và PLX ở hạ nguồn đang thận trọng, các dự án thượng nguồn vẫn là điểm tựa cho triển vọng ngành.
Giá cao su neo cao của TRC hay kế hoạch tiêu thụ của PLX đều gián tiếp phản ánh sự vận động của nền kinh tế thực. Khi sản lượng tiêu thụ xăng dầu của PLX mục tiêu tăng gần 10%, điều đó nghĩa là vận tải và sản xuất công nghiệp đang chạy hết công suất.
Nhưng cần lưu ý: các mục tiêu giai đoạn 2026-2030 của PLX chỉ ở mức tăng trưởng 6-7%/năm. Đây là tốc độ tăng trưởng của một ngành đã bão hòa. Nhà đầu tư nên nhìn vào đây như một kênh phòng thủ hơn là một động cơ tăng trưởng nhanh.
Thông tin khác & Sự kiện sắp tới
TRC: Kỳ vọng hạch toán 322 tỷ đồng đền bù đất — Khoản tiền từ 248 ha đất KCN Hiệp Thạnh dự kiến là điểm rơi lợi nhuận chính trong năm 2026.
DMX: EraBlue mở mới 31 cửa hàng từ đầu năm — Tốc độ mở rộng tại Indonesia đang đúng lộ trình đạt 500 cửa hàng vào năm 2027.
PLX: Đề xuất cổ tức tiền mặt 1.000đ/cp cho năm 2026 — Lợi suất cổ tức tương ứng khoảng 2,5% ở mức giá hiện tại.
OIL: Sản lượng tiêu thụ mục tiêu 5,9 triệu tấn — Con số này giảm nhẹ 2,5% so với thực hiện 2025, cho thấy cái nhìn thận trọng về thị phần.
DMX: Ngành hàng gia dụng tăng trưởng 45% — Đây là mức tăng mạnh nhất trong các nhóm sản phẩm, đóng góp lớn vào biên lợi nhuận gộp.
TRC: Giá cao su neo ở mức 50 triệu đồng/tấn — Mức giá này giúp biên lợi nhuận gộp mảng cao su duy trì ổn định dù sản lượng mới tăng nhẹ.
PLX: Mục tiêu tăng trưởng LNTT 6-7% giai đoạn 2026-2030 — Con số khẳng định định hướng tăng trưởng bền vững và ổn định của tập đoàn.
OIL: Cổ tức 2025 chốt mức 250đ/cp — Cao hơn đáng kể so với dự báo 100đ/cp trước đó của các bên phân tích.
Sự kiện: ĐHCĐ OIL và PLX sắp tới — Nhà đầu tư cần quan sát các phát biểu về biến động chi phí định mức và cơ chế điều hành giá xăng dầu mới.
DMX: Hoàn thành 26% kế hoạch doanh thu năm chỉ sau 1 quý — Tạo áp lực dương cho việc điều chỉnh tăng kế hoạch trong các quý tới.
Về chúng tôi
Sứ mệnh của Helices là mang đến cho khách hàng và cổ đông hiệu quả đầu tư vượt trội, gắn với kiểm soát rủi ro và duy trì sự liêm chính trong mọi hoạt động.
Hotline (Zalo): 0986.61.61.93
Trở thành khách hàng để nhận phân tích chuyên sâu, đồng hành chiến lược và cơ hội đầu tư được sàng lọc kỹ lưỡng: Sản phẩm & Dịch vụ Helices
— Helices
Kiến Sản – Nâng Tầm