Bản tin ngày 13/07/2026 - Điểm kích hoạt tăng trưởng từ chính sách
F88 cải thiện biên lợi nhuận nhờ tối ưu chi phí vốn. PVN tăng tốc chi đầu tư thượng nguồn. Lộ trình xăng E10 mở ra cơ hội tăng trưởng mới.
F88 ghi nhận 99% số chi nhánh có lãi, thúc đẩy lợi nhuận trước thuế tăng 114%. Cùng thời điểm, PVN tăng chi đầu tư thêm 70%, phát đi tín hiệu mạnh mẽ về chu kỳ thượng nguồn. Trong khi đó, Thông tư 50 chính thức áp dụng xăng E10, mở ra một thị trường ethanol sinh học hoàn toàn mới.
Tóm lược
Lợi nhuận trước thuế 6 tháng đầu năm của F88 đạt 688 tỷ đồng, hoàn thành 46% kế hoạch năm. Hiệu suất chi nhánh cải thiện và chi phí vốn giảm sau đợt huy động vốn là động lực chính.
Nguồn vốn mới được bơm trực tiếp vào hoạt động cho vay. Ban lãnh đạo dự kiến tiết kiệm 15-20 tỷ đồng chi phí vốn trong năm 2026 và gần 200 tỷ đồng trong năm 2027, bù đắp áp lực pha loãng ROE ban đầu.
PVN công bố chi đầu tư 6 tháng đạt 27,5 nghìn tỷ đồng, tăng 70% so với cùng kỳ. Tốc độ này vượt xa mức tăng 45% của năm 2025, xác nhận chu kỳ phục hồi thượng nguồn.
Chi tiêu thăm dò và khai thác toàn ngành năm 2026 dự kiến đạt 2 tỷ USD, tăng 63%. Nhóm dịch vụ mỏ và hạ tầng như PVS, PVD, GAS hưởng lợi trực tiếp từ dòng tiền này.
Thông tư 50 bắt buộc áp dụng xăng E10 trên toàn quốc từ ngày 01/06/2026. Nhu cầu ethanol nhiên liệu nội địa ước tính tăng lên 1,2 triệu m³/năm.
Nguồn cung ethanol nội địa hiện tại chỉ đáp ứng 25% nhu cầu thực tế do giá sắn đầu vào biến động. QNS đang tìm kiếm lợi thế bằng dự án sản xuất ethanol từ mật rỉ mía với quy mô 1.740 tỷ đồng.
F88: Hiệu suất chi nhánh khỏa lấp nỗi lo pha loãng
F88 vừa công bố lợi nhuận trước thuế sơ bộ 6 tháng đầu năm 2026 đạt 688 tỷ đồng, tăng 114% so với cùng kỳ. Chỉ số ROE trượt đạt 41%.
Yếu tố cốt lõi nằm ở hiệu suất vận hành mạng lưới khi 99% số lượng chi nhánh toàn quốc đã ghi nhận có lãi. Công ty đặt mục tiêu doanh thu cả năm đạt 6,1 nghìn tỷ đồng (tăng 38%) và lợi nhuận trước thuế 1,51 nghìn tỷ đồng (tăng 66%). Kế hoạch lợi nhuận này cao hơn 2% so với các dự báo trước đó của thị trường.
Áp lực pha loãng ROE từ đợt huy động vốn vừa qua là có thật. Ban lãnh đạo chọn cách xử lý trực tiếp: bơm toàn bộ nguồn vốn mới vào hoạt động cho vay.
Chiến lược này giúp giảm chi phí vốn ngay lập tức. Công ty dự kiến tiết kiệm 15-20 tỷ đồng chi phí vốn trong năm 2026. Con số tiết kiệm này sẽ tăng mạnh lên gần 200 tỷ đồng vào năm 2027. Biên lợi nhuận gia tăng từ các khoản tiết kiệm này kỳ vọng sẽ khỏa lấp khoản pha loãng cổ phần trong giai đoạn đầu.
PVN: Làn sóng chi đầu tư thượng nguồn tăng tốc
Doanh thu hợp nhất 6 tháng đầu năm 2026 của PVN đạt 445 nghìn tỷ đồng, tăng 39%. Dữ liệu đáng chú ý nhất là chi đầu tư đạt 27,5 nghìn tỷ đồng, tăng tới 70% so với cùng kỳ.
Con số này biểu thị sự tăng tốc rõ rệt. Năm 2025, chi đầu tư của tập đoàn tăng 45%. Bước sang năm 2026, tốc độ giải ngân đã đẩy lên một nấc thang mới. Dòng vốn lớn đang chảy mạnh vào các dự án trọng điểm, phản ánh quyết tâm hiện thực hóa các chu kỳ khai thác mới.
Mức giải ngân thực tế này củng cố dự báo chi tiêu cho hoạt động thăm dò và khai thác (E&P) của Việt Nam sẽ đạt 2 tỷ USD trong năm 2026, tăng 63%. Chu kỳ đầu tư thượng nguồn không còn là kỳ vọng trên giấy tờ, dữ liệu thực tế từ PVN cho thấy dòng tiền đang vận động đúng hướng.
Dầu khí: Nhóm dịch vụ hạ tầng hưởng lợi trực tiếp
Sự phục hồi từ chi đầu tư thượng nguồn tạo ra tác động lan tỏa theo chuỗi giá trị ngân ngành. Nhóm doanh nghiệp cung cấp dịch vụ mỏ và hạ tầng kỹ thuật đứng ở vị trí đầu tiên đón nhận dòng vốn này.
PVS hưởng lợi trực tiếp từ các hợp đồng M&C ngoài khơi và mảng FSO/FPSO khi các mỏ mới bước vào giai đoạn phát triển. PVD ghi nhận khối lượng công việc lớn cho đội giàn khoan khi nhu cầu thăm dò tăng cao. Ở nhóm trung nguồn, GAS tiếp nhận dòng tiền đầu tư lớn để hoàn thiện hạ tầng kết nối. Các doanh nghiệp phụ trợ như PVB và PVC cũng ghi nhận sự cải thiện về đơn hàng bọc ống và hóa chất dầu khí.
Ethanol Việt Nam: Điểm kích hoạt mang tên E10
Thị trường ethanol nhiên liệu Việt Nam chính thức bước vào giai đoạn bước ngoặt từ ngày 01/06/2026. Theo Thông tư 50/2025/TT-BCT, xăng không chì bắt buộc phải phối trộn thành xăng E10 trên phạm vi toàn quốc.
Quy định này thay đổi hoàn toàn quy mô cầu nội địa. Lượng ethanol nhiên liệu (E100) cần thiết để phục vụ phối trộn ước đạt 100.000 m³/tháng, tương đương 1,2 triệu m³/năm. Thị trường nội địa tăng quy mô lên mức 0,32 tỷ gallon mỗi năm. Dù nhỏ so với con số 30 tỷ gallon toàn cầu, đây vẫn là một bước nhảy vọt so với giai đoạn thử nghiệm xăng E5 trước đó.
Năng lực cung ứng nội địa bộc lộ điểm nghẽn lớn. Tổng công suất thiết kế lý thuyết của 7 nhà máy trong nước đạt 500.000 m³/năm, đáp ứng gần một nửa nhu cầu. Thực tế hoàn toàn khác. Hiện chỉ có 3 nhà máy (Dung Quất, Tùng Lâm, Đại Tân) hoạt động thương mại với sản lượng 25.000 m³/tháng, đáp ứng vỏn vẹn 25% nhu cầu E10. 75% lượng ethanol còn lại phụ thuộc vào nhập khẩu từ Mỹ, Brazil và Singapore.
QNS: Lối đi riêng từ mật rỉ mía
Phần lớn các nhà máy ethanol tại Việt Nam đang dừng hoạt động do phụ thuộc vào nguyên liệu sắn lát. Giá sắn nội địa chịu áp lực biến động mạnh theo nhu cầu nhập khẩu từ Trung Quốc, khiến biên lợi nhuận của các nhà máy sản xuất cồn sinh học bị bào mòn.
QNS chọn một hướng tiếp cận khác tại dự án Nhà máy Ethanol An Khê. Doanh nghiệp đã nhận bản ghi nhớ hợp tác đầu tư với tổng mức vốn phê duyệt hơn 1.740 tỷ đồng. Hồ sơ mời thầu quốc tế đã được phát hành để chọn đối tác triển khai. Kế hoạch vận hành phân bổ 70% sản lượng cho ethanol nhiên liệu phục vụ phối trộn xăng sinh học và 30% cho cồn thực phẩm.
Lợi thế cạnh tranh của QNS nằm ở mô hình kinh tế tuần hoàn. Thay vì sắn, nhà máy sử dụng mật rỉ — phụ phẩm trực tiếp từ quy trình luyện đường của công ty. Công suất thiết kế đạt 25.000 tấn/năm, tiêu thụ khoảng 1.000 tấn mật rỉ mỗi ngày. Việc tự chủ nguồn phế liệu giúp QNS loại bỏ rủi ro biến động giá nguyên liệu đầu vào, tối ưu hóa chi phí năng lượng nhờ dây chuyền công nghệ hiện đại đồng bộ với nhà máy đường.
Thông tin khác & Sự kiện sắp tới
Thông tư 50/2025/TT-BCT chính thức áp dụng — Xăng sinh học E10 bắt buộc sử dụng cho động cơ xăng trên toàn quốc từ ngày 01/06/2026. Xăng E5RON92 được phép duy trì song song đến hết ngày 31/12/2030.
Nhu cầu tiêu thụ xăng trong nước đạt 1 triệu m³/tháng — Tính toán từ Bộ Công Thương cho thấy quy mô này đòi hỏi nguồn cung ethanol phối trộn liên tục rất lớn để đảm bảo tiến độ lộ trình sinh học.
Nhà máy Ethanol Dung Quất đạt 100% công suất — Ghi nhận mức vận hành tối đa vào giữa tháng 4/2026. Trước đó, hiệu suất bình quân tháng 3 đạt khoảng 60% và tăng lên 75%.
Tùng Lâm lên kế hoạch mở rộng công suất — Nhà máy tại Đồng Nai đang vận hành tối đa thiết kế 72.000 m³/năm. Công ty dự kiến nâng hiệu suất đầu ra lên 130% so với hiện tại.
Ethanol Đại Tân hoạt động dựa trên nguyên liệu nhập khẩu — Nhà máy công suất 120.000 m³/năm tại Quảng Nam đang duy trì sản xuất nhưng chịu áp lực lớn từ nguồn cung sắn nhập khẩu.
Nhà máy Ethanol Bình Phước tiếp tục đắp chiếu — Dự án công suất 72.000 m³/năm của OBF đã hoàn tất đợt bảo dưỡng lớn từ năm 2018 nhưng chưa xác định thời điểm vận hành trở lại.
Nhiều nhà máy ethanol nội địa xuống cấp nghiêm trọng — Dự án Đại Việt (Đắk Nông) dừng từ 2013, Phú Thọ dừng thi công từ 2011. Hệ thống nhà xưởng, lò hơi bị gỉ sét nặng do thiếu duy tu.
Mỹ và Brazil chiếm 70-80% sản lượng ethanol toàn cầu — Đây là hai quốc gia dẫn đầu chuỗi cung ứng thế giới. Mỹ tận dụng nguồn ngô ổn định, trong khi Brazil tối ưu hóa năng suất từ cây mía.
Nhiên liệu và phụ gia chiếm hơn 66% doanh thu ethanol toàn cầu — Số liệu thống kê năm 2025 xác nhận đây là động lực tăng trưởng chính của ngành nhờ các quy định bắt buộc pha trộn xăng sinh học.
Bioethanol chiếm 88% thị phần ethanol thế giới — Phương pháp lên men sinh học truyền thống áp đảo hoàn toàn phương pháp hóa học tổng hợp từ ethylene hóa dầu nhờ đặc tính tái tạo và giảm phát thải.
Về chúng tôi
Sứ mệnh của Helices là mang đến cho khách hàng và cổ đông hiệu quả đầu tư vượt trội, gắn với kiểm soát rủi ro và duy trì sự liêm chính trong mọi hoạt động.
Hotline (Zalo): 0986.61.61.93
Trở thành khách hàng để nhận phân tích chuyên sâu, đồng hành chiến lược và cơ hội đầu tư được sàng lọc kỹ lưỡng: Sản phẩm & Dịch vụ Helices
— Helices
Kiến Sản – Nâng Tầm