Bản tin ngày 17/04/2026 - Ngành bia tái định hình và những con số kỷ lục
Ngành bia Việt Nam bước vào giai đoạn tái định hình. HPG lập kỷ lục sản lượng thép xây dựng. FPT và PTB đặt mục tiêu tăng trưởng hai chữ số.
Ngành bia Việt Nam đang trải qua đợt tái định hình lớn khi các hãng bắt đầu tăng giá bán để bù đắp lộ trình thuế tiêu thụ đặc biệt. Cùng lúc, Hòa Phát ghi nhận sản lượng thép xây dựng quý 1 cao nhất lịch sử. Một bên đang nỗ lực thích nghi với gọng kìm pháp lý, một bên đang tận dụng sự hồi phục của đầu tư hạ tầng.
Tóm lược
Ngành bia Việt Nam “tái định hình” từ 2025. Sản lượng phục vụ Tết 2026 tăng 6%, các hãng tăng giá bán lẻ 5-7% để đón đầu lộ trình tăng thuế tiêu thụ đặc biệt từ 2027.
HPG lập kỷ lục: Sản lượng thép xây dựng quý 1/2026 đạt 1,43 triệu tấn. Tuy nhiên, hiệu suất vận hành mảng HRC mới đạt 70%, thấp hơn kỳ vọng 80%.
FPT đặt mục tiêu doanh thu 58,6 nghìn tỷ đồng (+16%). Việc bổ nhiệm nhân sự từ Nhật Bản vào HĐQT cho thấy tham vọng sâu hơn tại thị trường này.
PTB ghi nhận lợi nhuận quý 1 tăng 30%. Việc gia hạn thời gian tăng thuế gỗ đến 2027 tạo ra dư địa lợi nhuận mà thị trường chưa phản ánh hết.
SZC đặt kế hoạch lợi nhuận 2026 giảm 84%. Đây là con số thận trọng trong lúc chờ hướng dẫn về Thông tư 99/2025/TT-BTC.
Thị trường đang chứng kiến sự phân hóa giữa nhóm sản xuất công nghiệp hồi phục mạnh và nhóm dịch vụ/bất động sản khu công nghiệp đang phải điều chỉnh theo chính sách mới.
Thị trường bia: Cuộc chơi mới từ Nghị định 168
Sự sụt giảm nhu cầu do Nghị định 168/2024/NĐ-CP về nồng độ cồn đã buộc các hãng bia phải thay đổi chiến lược.
Không còn chạy đua sản lượng bằng mọi giá. Các hãng bắt đầu tăng giá bán từ 5-7% ngay từ sau 2025. Đây là bước đi chủ động để chuẩn bị cho lộ trình tăng thuế tiêu thụ đặc biệt thêm 5%/năm kể từ 2027. Việc tăng giá sớm giúp doanh nghiệp giãn biên lợi nhuận trước khi áp lực thuế thực sự ập đến.
Điểm tích cực: Sản lượng bia chuẩn bị cho Tết 2026 tăng nhẹ 6%. Con số này cho thấy niềm tin tiêu dùng đang dần ổn định lại sau cú sốc chính sách. Tuy nhiên, sự phân cấp hóa sẽ rõ nét hơn: người dùng uống ít hơn nhưng chọn lọc hơn.
HPG: Thép xây dựng lập đỉnh lịch sử
Quý 1/2026, HPG bán 1,43 triệu tấn thép xây dựng — mức cao nhất từ trước đến nay.
Con số này vượt kỳ vọng của thị trường. Động lực chính đến từ các dự án hạ tầng lớn và sự hồi phục nhẹ của thị trường dân dụng. Thép xây dựng đang là “ngựa kéo” chính cho kết quả kinh doanh giai đoạn này.
Nhìn sang mảng HRC, bức tranh ít rực rỡ hơn. Sản lượng 1,47 triệu tấn tương ứng hiệu suất vận hành 70%. Mức này thấp hơn giả định 80% ban đầu. Điều này cho thấy áp lực cạnh tranh ở mảng thép cuộn cán nóng vẫn rất lớn, hoặc quá trình tối ưu hóa các lò cao mới chưa đạt tốc độ mong muốn.
FPT: Củng cố niềm tin bằng kế hoạch cơ sở
FPT đặt mục tiêu lợi nhuận trước thuế 11,6 nghìn tỷ đồng cho năm 2026, tăng 15%.
Trong bối cảnh kinh tế toàn cầu nhiều biến động, việc duy trì tốc độ tăng trưởng hai chữ số là minh chứng cho tính phòng thủ của mảng công nghệ. Đáng chú ý, FPT tiếp tục duy trì chính sách cổ tức ổn định (2.000đ tiền mặt và 10% cổ phiếu).
Việc bổ nhiệm ông Toshikazu Nambu vào HĐQT thay thế ông Hiroshi Yokotsuka là tín hiệu quan trọng. Nhật Bản vẫn là thị trường chiến lược chiếm tỷ trọng lớn trong doanh thu nước ngoài của FPT. Sự thay đổi nhân sự này thường đi kèm với các bước ngoặt về hợp đồng hoặc liên minh chiến lược mới tại thị trường Nhật.
PTB: Dư địa từ chính sách thuế
Phú Tài (PTB) đang hưởng lợi từ việc gia hạn thuế gỗ.
Ban đầu, thị trường lo ngại áp lực thuế sẽ tăng từ 2026, nhưng chính sách mới đã lùi thời hạn sang 2027. Điều này giải thích tại sao kế hoạch lợi nhuận 760 tỷ đồng của công ty lại cao hơn tới 48% so với các dự báo thận trọng trước đó.
Quý 1/2026, lợi nhuận tăng 30% với điểm nhấn là mảng bất động sản tăng gấp 3,5 lần. Tuy nhiên, quý 2 dự kiến sẽ đi ngang hoặc giảm nhẹ so với quý trước. Đây là nhịp nghỉ cần thiết sau một quý đầu năm bùng nổ, nhưng xét cả năm, PTB đang ở vị thế thuận lợi hơn so với kỳ vọng chung.
SZC: Khoảng lặng chờ hướng dẫn mới
Kế hoạch lợi nhuận sau thuế 56 tỷ đồng (-84%) của SZC gây bất ngờ cho cổ đông.
Tại sao một doanh nghiệp khu công nghiệp lại đặt mục tiêu sụt giảm mạnh như vậy? Câu trả lời nằm ở Thông tư 99/2025/TT-BTC. SZC đang chờ hướng dẫn chính thức từ Bộ Tài chính về cách hạch toán hoặc áp dụng quy định mới cho mảng KCN.
Con số 56 tỷ đồng có vẻ là một mức “đáy” an toàn mà ban lãnh đạo đưa ra. Điểm cần theo dõi là khoản ngân sách 1,4 nghìn tỷ đồng (+208%) dành cho đền bù giải phóng mặt bằng. SZC đang chấp nhận hy sinh lợi nhuận ngắn hạn để đẩy nhanh tiến độ tạo quỹ đất — một sự đánh đổi cần thiết cho chu kỳ tăng trưởng sau 2026.
Bối cảnh quốc tế
Hiện tại, các chính sách thuế đối với sản phẩm gỗ tại các thị trường xuất khẩu chính (như Mỹ) đang có xu hướng ổn định hơn. Việc Việt Nam gia hạn lộ trình tăng thuế nội địa đối với ngành gỗ đến năm 2027 giúp các doanh nghiệp như PTB duy trì lợi thế cạnh tranh về giá trong ngắn hạn.
Cơ chế tác động: Chi phí đầu vào ổn định + Cầu hồi phục → Biên lợi nhuận cải thiện mạnh mẽ hơn dự báo.
Thông tin khác & Sự kiện sắp tới
HPG: Ống thép và tôn mạ tăng trưởng tốt — Sản lượng ống thép đạt 241.000 tấn (+30% YoY), tôn mạ đạt 106.000 tấn (+19% YoY), củng cố vị thế dẫn đầu thị trường nội địa.
FPT: Phát hành ESOP tối đa 0,5% mỗi năm — Chương trình kéo dài 2026-2028 với giá 10.000 đồng, hạn chế chuyển nhượng 3 năm để giữ chân nhân sự chủ chốt.
SZC: Giải ngân đầu tư xây dựng tăng 6% — Dù lợi nhuận kế hoạch giảm, công ty vẫn duy trì chi tiêu đầu tư cơ bản 257 tỷ đồng cho hạ tầng.
PTB: Mảng đá tăng trưởng 20% YoY — Sự phục hồi của ngành xây dựng và các dự án cao tốc đang thúc đẩy nhu cầu đá ốp lát và đá xây dựng.
Nghị định 168/2024/NĐ-CP: Áp lực lên biên lợi nhuận ngành bia — Các hãng nhỏ khó tăng giá bán lẻ sẽ chịu áp lực lớn nhất khi chi phí thuế tăng lên.
HRC: Hiệu suất 70% là điểm cần quan sát — Liệu HPG có đang gặp khó khăn trong việc tìm kiếm đơn hàng xuất khẩu hay đây là sự chủ động điều tiết nguồn cung?
SZC: Quý 1 mới hoàn thành 25% kế hoạch lợi nhuận — Với con số chỉ 14 tỷ đồng, SZC đang thực sự trải qua giai đoạn kinh doanh thấp điểm nhất trong nhiều năm.
Cổ tức FPT năm 2025: Trả nốt 1.000 đồng vào Q2/2026 — Cổ đông cần lưu ý ngày chốt quyền để nhận phần cổ tức còn lại này.
PTB: Mảng gỗ tăng 15% YoY trong quý 1 — Tốc độ tăng trưởng ổn định nhưng cần theo dõi sát sao các rào cản kỹ thuật mới từ thị trường EU.
Dự báo điều chỉnh PTB: Các tổ chức phân tích có thể sẽ nâng định giá PTB sau khi công ty công bố kế hoạch kinh doanh vượt xa mong đợi.
Về chúng tôi
Sứ mệnh của Helices là mang đến cho khách hàng và cổ đông hiệu quả đầu tư vượt trội, gắn với kiểm soát rủi ro và duy trì sự liêm chính trong mọi hoạt động.
Hotline (Zalo): 0986.61.61.93
Trở thành khách hàng để nhận phân tích chuyên sâu, đồng hành chiến lược và cơ hội đầu tư được sàng lọc kỹ lưỡng:
— Helices Kiến Sản – Nâng Tầm