Bản tin ngày 19/03/2026 - Những điểm xoay chiều từ dầu khí đến vonfram
PVT vượt kế hoạch nhờ giá cước phục hồi. MSR đặt cược vào chu kỳ tăng giá vonfram. Fed duy trì quan điểm thận trọng tác động thế nào đến tâm lý thị trường?
PVT công bố lợi nhuận 2025 vượt xa kế hoạch nhờ sự hồi phục của giá cước vận tải. Cùng lúc, Masan High-Tech Materials (MSR) định hình lại tương lai bằng cách đặt cược vào chu kỳ tăng giá vonfram toàn cầu. Trong khi đó, Fed chọn cách “đứng yên” với thông điệp thận trọng hơn kỳ vọng, buộc thị trường phải định nghĩa lại lộ trình cắt giảm lãi suất.
Tóm lược
PVT kết thúc năm 2025 với doanh thu hơn 16.000 tỷ đồng (+36%) và lợi nhuận sau thuế 1.038 tỷ đồng, vượt dự phóng nhờ biên lợi nhuận cải thiện mạnh trong quý 4.
MSR kỳ vọng vonfram sẽ đóng góp 90% doanh thu giai đoạn 2026–2036, tận dụng vị thế nhà cung cấp lớn nhất ngoài Trung Quốc.
BSR nhận được tín hiệu tích cực khi giá mục tiêu được điều chỉnh tăng 118% lên 27.000 đồng, phản ánh kỳ vọng lợi nhuận năm 2026 tăng gấp 3 lần.
Fed giữ nguyên lãi suất ở mức 3,5-3,75%, chỉ dự kiến cắt giảm một lần duy nhất trong năm 2026, gây áp lực lên chứng khoán Mỹ và tâm lý khối ngoại.
VN-Index trải qua phiên 18/03 đầy cảm xúc, vượt ngưỡng 1.740 điểm trước khi thu hẹp đà tăng do áp lực bán cuối phiên.
Các giao dịch nội bộ và thay đổi nhân sự tại DHC, SHA, DSN cho thấy những dịch chuyển âm thầm trong cấu trúc sở hữu và quản trị doanh nghiệp.
PVT: Biên lợi nhuận hồi sinh từ giá cước
Quý 4/2025, PVT ghi nhận doanh thu 4.480 tỷ đồng (+34%) và lợi nhuận sau thuế cổ đông mẹ đạt 266 tỷ đồng (+27%). Con số này vượt 32% so với dự phóng của giới phân tích.
Bản chất của sự tăng trưởng này không chỉ nằm ở quy mô đội tàu tăng thêm 30% trọng tải, mà quan trọng hơn là sự phục hồi của biên lợi nhuận gộp. Giá cước các phân khúc Aframax, MR và Handymax đã tạo đáy và đi lên, trực tiếp cải thiện hiệu quả khai thác.
Năm 2026, PVT đứng trước cơ hội lớn khi nhu cầu vận tải dầu thô nội địa ổn định và căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông tiếp tục đẩy giá cước quốc tế lên cao. Câu hỏi đặt ra: Liệu tốc độ đầu tư tàu mới có kịp bắt nhịp với chu kỳ tăng giá cước này, hay chi phí khấu hao từ việc mua tàu giá cao sẽ bào mòn lợi nhuận trong dài hạn?
MSR: Canh bạc vonfram ngoài Trung Quốc
MSR hiện chiếm 21% nguồn cung vonfram toàn cầu ngoài Trung Quốc. Chiến lược của doanh nghiệp đang dịch chuyển rõ rệt: tập trung tối đa vào vonfram như động lực tăng trưởng duy nhất.
Dự báo giai đoạn 2026–2036, vonfram sẽ chiếm 90% doanh thu và 85% lợi nhuận gộp của MSR. Đây là một sự đặt cược vào chu kỳ tăng giá khoáng sản chiến lược. Với kịch bản giá vonfram duy trì quanh 2.000 USD/MTU, giá trị hợp lý của MSR có thể lên tới 69.200 đồng/cổ phiếu.
Tuy nhiên, rủi ro nằm ở sự phụ thuộc vào biến động giá hàng hóa thế giới. MSR đang nắm giữ nguồn lực quý hiếm, nhưng khả năng kiểm soát giá bán vẫn là một dấu hỏi lớn khi đối đầu với các nhà cung cấp Trung Quốc.
BSR: Bước ngoặt trong định giá
Khuyến nghị dành cho BSR vừa có sự thay đổi mang tính bước ngoặt: nâng từ BÁN lên PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG với giá mục tiêu mới 27.000 đồng — tăng 118% so với định giá trước đó.
Lý do nằm ở kỳ vọng lợi nhuận năm 2026 sẽ tăng gấp 3 lần, thúc đẩy bởi mức tăng 60% của crack spread (mức chênh lệch giá dầu thô và sản phẩm lọc dầu). Thêm vào đó, dự án nâng cấp mở rộng vào năm 2029 dự kiến giúp sản lượng tăng thêm 15%.
Định giá EV/EBITDA hiện tại của BSR ở mức 7,9x, cao hơn 5% so với trung bình ngành trong khu vực. Điều này cho thấy thị trường bắt đầu trả một mức giá cao hơn cho triển vọng tăng trưởng thực của doanh nghiệp thay vì chỉ nhìn vào các biến số ngắn hạn.
Fed: Thông điệp thận trọng và áp lực tâm lý
Fed giữ nguyên lãi suất tại 3,5-3,75%, nhưng điều làm thị trường lo ngại là dự báo lạm phát có thể tăng và chỉ có duy nhất một lần cắt giảm lãi suất trong năm 2026.
Chứng khoán Mỹ phản ứng bằng một phiên giảm điểm mạnh. Tại Việt Nam, áp lực này gián tiếp thúc đẩy khối ngoại duy trì đà bán ròng tại các mã trụ cột như STB, VHM, VIC. Khi kỳ vọng về “tiền rẻ” bị đẩy lùi xa hơn, dòng tiền sẽ trở nên chọn lọc và khắt khe hơn với các tài sản rủi ro.
Thị trường: Sắc xanh trong sự lo âu
Phiên 18/03, VN-Index có thời điểm leo lên trên 1.740 điểm trước khi bị đẩy lùi về sát tham chiếu do áp lực bán quán tính. Thị trường đang ở trạng thái hồi phục nhưng thiếu sự đồng thuận bền vững.
Điểm sáng nằm ở việc một số quỹ đầu tư vẫn đang tăng giải ngân vào cổ phiếu dù thị trường biến động. Sự phân hóa đang diễn ra: những cổ phiếu có câu chuyện lợi nhuận thực như PVT hay SSI (với lợi nhuận 2025 cao kỷ lục) vẫn thu hút được lực cầu.
Thông tin khác & Sự kiện sắp tới
STB: Thông qua tài liệu ĐHĐCĐ 2025 — Ngân hàng đã chuẩn bị các phương án cho kỳ họp quan trọng sắp tới, cổ phiếu giảm 6,36% trong phiên.
DHC: Người có liên quan đến nội bộ bán cổ phiếu — Bà Thái Việt Hà báo cáo kết quả giao dịch cổ phiếu tại Đông Hải Bến Tre.
SHA: Giao dịch sôi động từ người nội bộ — Cả cá nhân và tổ chức liên quan đều có thông báo giao dịch, cổ phiếu tăng 2,76%.
DSN: Thay đổi nhân sự cấp cao — HĐQT Công viên nước Đầm Sen tiếp nhận đơn từ nhiệm thành viên HĐQT.
SSI: Khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 37.200 đồng — Lợi nhuận 2025 đạt 5.083 tỷ, cao nhất lịch sử.
MCH: Vốn hóa vượt 207.000 tỷ đồng — Cổ phiếu tăng 21% chỉ trong hơn một tuần, duy trì kênh tăng giá dài hạn.
EIB: Thay đổi con dấu ngân hàng — Nghị quyết HĐQT vừa được công bố chính thức.
TMP: Thông qua giao dịch với bên liên quan — Thủy điện Thác Mơ phê duyệt các giao dịch nội bộ.
SRF: Chốt quyền dự ĐHĐCĐ 2026 — Searefico cũng đồng thời phê duyệt bảo lãnh thanh toán cho công ty con.
MIG: Mời họp ĐHĐCĐ thường niên 2026 — Bảo hiểm Quân đội đã công bố đường dẫn tài liệu họp.
Về chúng tôi
Sứ mệnh của Helices là mang đến cho khách hàng và cổ đông hiệu quả đầu tư vượt trội, gắn với kiểm soát rủi ro và duy trì sự liêm chính trong mọi hoạt động.
Hotline (Zalo): 0986.61.61.93
Trở thành khách hàng để nhận phân tích chuyên sâu, đồng hành chiến lược và cơ hội đầu tư được sàng lọc kỹ lưỡng: Sản phẩm & Dịch vụ Helices
— Helices
Kiến Sản – Nâng Tầm