Bản tin ngày 25/02/2026 - GEG và câu chuyện thu nhập một lần
GEG báo lãi 2025 tăng 512% nhờ giá điện mới và thu nhập một lần. VCB thay đổi giấy phép, thị trường chứng khoán Việt Nam đón vận hội mới từ việc nâng hạng.
GEG kết thúc năm 2025 với lợi nhuận sau thuế cổ đông mẹ tăng 512%. Con số ấn tượng này không đến từ sự bùng nổ của toàn bộ hệ thống, mà ghi dấu ấn đậm nét của các khoản thu nhập một lần và điều chỉnh giá điện. Trong khi đó, thị trường chứng khoán bước vào kỷ nguyên mới sau dấu mốc nâng hạng cuối năm 2025.
Tóm lược
GEG ghi nhận doanh thu 2.999 tỷ đồng (+29%) và lợi nhuận sau thuế cổ đông mẹ 702 tỷ đồng (+512%) trong năm 2025.
Động lực chính của GEG đến từ việc nhà máy Tân Phú Đông 1 áp dụng mức giá bán điện mới và khoản thu chênh lệch giá.
Tổng dư nợ margin toàn thị trường ước đạt 400.000 tỷ đồng, tương đương 5% vốn hóa HOSE.
Thị trường chứng khoán Việt Nam chính thức vận hành hệ thống KRX và được FTSE Russell nâng hạng lên thị trường mới nổi.
VCB thay đổi giấy phép hoạt động, trong khi VPX chốt quyền tham dự ĐHĐCĐ thường niên 2026.
BIDV duy trì vị thế ngân hàng lớn nhất Việt Nam với tổng tài sản vượt 3,25 triệu tỷ đồng.
Liệu mức tăng trưởng lợi nhuận “khủng” từ thu nhập một lần của GEG có tạo ra cái bẫy kỳ vọng cho nhà đầu tư trong năm 2026?
GEG: Lợi nhuận đột biến từ “của để dành”
Năm 2025, GEG đạt lợi nhuận sau thuế cổ đông mẹ 702 tỷ đồng, gấp hơn 6 lần năm trước.
Nhìn sâu vào cấu trúc, tăng trưởng này có phần “may mắn” từ cơ chế. Lợi nhuận được hỗ trợ mạnh mẽ bởi khoản thu chênh lệch giá tại nhà máy Tân Phú Đông 1 và việc áp dụng mức giá bán điện mới. Riêng quý 4/2025, lợi nhuận tăng 169% dù doanh thu chỉ tăng 6%. Điều này cho thấy biên lợi nhuận cải thiện không phải nhờ tiết giảm chi phí vận hành, mà nhờ doanh thu giá cao và thu nhập bất thường.
Điểm sáng cốt lõi nằm ở chi phí lãi vay giảm 17% do tổng dư nợ giảm tương ứng. Sản lượng thủy điện tăng 19% cũng bù đắp phần nào cho sự sụt giảm 5% sản lượng điện gió. Tuy nhiên, khi các khoản thu nhập một lần đi qua, áp lực duy trì đà tăng trưởng trong năm 2026 sẽ là thử thách thực sự khi sản lượng không có đột biến.
Thị trường chứng khoán: Linh vật mới và vận hội mới
Thị trường chứng khoán Việt Nam vừa trải qua một năm 2025 đầy tính bước ngoặt. Hệ thống KRX đi vào vận hành và việc FTSE Russell nâng hạng lên thị trường mới nổi đã thay đổi hoàn toàn vị thế của Việt Nam trong mắt khối ngoại.
Tại lễ khai xuân 2026, HOSE ra mắt bảng tên mới bằng đá hoa cương xanh và linh vật Bò tót Dakmin. Đây không chỉ là nghi thức, mà là nỗ lực định vị lại hình ảnh thị trường theo hướng minh bạch và bền vững hơn. Trong bối cảnh GDP giai đoạn 2026-2030 được đặt mục tiêu tăng trưởng trên 10%/năm, chứng khoán kỳ vọng sẽ là kênh dẫn vốn chủ lực.
Ngân hàng: BIDV giữ vững ngôi vương tài sản
BIDV kết thúc năm 2025 với tổng tài sản 3,25 triệu tỷ đồng, tăng 20% và tiếp tục là ngân hàng lớn nhất Việt Nam về quy mô.
Lợi nhuận trước thuế hợp nhất đạt trên 36.000 tỷ đồng với chỉ số ROE ấn tượng 19,02%. Điểm đáng chú ý là sự đóng góp từ các công ty con và liên doanh đạt gần 3.000 tỷ đồng, cho thấy hệ sinh thái của BIDV đang vận hành hiệu quả. Ngân hàng này đang thực hiện tốt vai trò “máy bơm” vốn cho nền kinh tế với dư nợ tín dụng 2,3 triệu tỷ đồng.
Dòng tiền: Margin chạm mốc 400.000 tỷ
Dư nợ cho vay ký quỹ (margin) toàn thị trường đã chạm mốc kỷ lục 400.000 tỷ đồng vào cuối năm 2025.
Con số này tương đương 5% vốn hóa HOSE, cho thấy sức nóng của dòng tiền nội. TCBS hiện dẫn đầu về dư nợ margin. Điểm tích cực là dù thị trường có những nhịp chỉnh 5-7%, hiện tượng bán giải chấp diện rộng không xảy ra. Lượng tiền mặt lớn trực sẵn trong tài khoản nhà đầu tư đang đóng vai trò “bộ giảm xóc” cho thị trường trước các biến số vĩ mô khó lường từ Fed hay chính sách thuế quan quốc tế.
VCB & VPX: Những chuyển động hành chính
Ngày 24/02/2026, hai định chế tài chính lớn có những thông báo đáng chú ý về mặt thủ tục.
Vietcombank (VCB) thông báo thay đổi Giấy phép thành lập và hoạt động. Dù chỉ là tin thủ tục, việc cập nhật giấy phép thường đi kèm với những thay đổi về vốn điều lệ hoặc phạm vi hoạt động mới. Cùng lúc, Chứng khoán VPBank (VPX) chốt ngày đăng ký cuối cùng để thực hiện quyền tham dự ĐHĐCĐ thường niên 2026. Đây sẽ là dịp để cổ đông chất vấn về chiến lược của VPX sau một năm thị trường bùng nổ thanh khoản.
Bối cảnh quốc tế
Giá vàng thế giới giao dịch ở mức 5.250,4 USD/oz, tăng 0,4%. Sự leo thang của giá tài sản an toàn phản ánh tâm lý thận trọng của giới đầu tư toàn cầu trước lộ trình chính sách tiền tệ của Fed và các xu hướng dịch chuyển chuỗi cung ứng. Tại Việt Nam, tỷ giá USD vẫn là biến số cần theo dõi khi nó trực tiếp ảnh hưởng đến dòng vốn ngoại trên thị trường chứng khoán.
Thông tin khác & Sự kiện sắp tới
VPX: Chốt quyền họp ĐHĐCĐ 2026 — Ngày đăng ký cuối cùng để cổ đông tham dự đại hội thường niên.
VCB: Thay đổi giấy phép hoạt động — Thông báo điều chỉnh nội dung Giấy phép thành lập và hoạt động từ NHNN.
VCB: Giao dịch nội bộ — Bà Phùng Nguyễn Hải Yến báo cáo kết quả giao dịch cổ phiếu.
VIB: Cập nhật giấy phép mới — Ngân hàng công bố giấy phép thành lập và hoạt động sửa đổi.
PIT: Tổ chức ĐHĐCĐ 2026 — Xuất nhập khẩu Petrolimex thông báo ngày ĐKCC tham dự đại hội.
MCH: Thay đổi nhân sự cấp cao — Masan Consumer đính chính thông báo bổ nhiệm Phó Tổng Giám đốc.
HAH: Bổ sung báo cáo quản trị — Vận tải Hải An đính chính dữ liệu quản trị năm 2025.
BKG: Chốt danh sách cổ đông — Nghị quyết HĐQT về việc tổ chức ĐHĐCĐ thường niên 2026.
PNJ: Khối ngoại tăng sở hữu — Nhóm nhà đầu tư nước ngoài có liên quan báo cáo về thay đổi sở hữu cổ đông lớn.
TRA: Tạm ứng cổ tức và họp ĐHĐCĐ — Traphaco tạm ứng cổ tức 20% bằng tiền vào 28/01; họp ĐHĐCĐ thường niên ngày 17/04.
Về chúng tôi
Sứ mệnh của Helices là mang đến cho khách hàng và cổ đông hiệu quả đầu tư vượt trội, gắn với kiểm soát rủi ro và duy trì sự liêm chính trong mọi hoạt động.
Hotline (Zalo): 0986.61.61.93
Trở thành khách hàng để nhận phân tích chuyên sâu, đồng hành chiến lược và cơ hội đầu tư được sàng lọc kỹ lướt: Sản phẩm & Dịch vụ Helices
— Helices