Bản tin ngày 24/06/2026 - Điểm đảo chiều từ thiên nhiên và những con số biết nói

EVN xóa sạch lỗ lũy kế nhờ La Niña, PPC đặt cược vào El Niño. VHC phục hồi mạnh từ thị trường Mỹ trong khi FPT duy trì đà tăng trưởng ổn định.

EVN chính thức xóa sạch khoản lỗ lũy kế khổng lồ nhờ dòng nước La Niña. Cùng lúc đó, PPC nâng gấp đôi kế hoạch lợi nhuận trước đại hội cổ đông vì dự báo thời tiết chuyển dịch sang El Niño. Thiên nhiên đang định đoạt dòng tiền của ngành điện Việt Nam.

Tóm lược

Năm 2025, EVN đạt doanh thu 637,4 nghìn tỷ đồng, tăng 11,2%. Lợi nhuận sau thuế đạt 51,9 nghìn tỷ đồng, giúp tập đoàn xóa toàn bộ khoản lỗ lũy kế 38,7 nghìn tỷ đồng từ giai đoạn trước.

Biên lợi nhuận gộp của EVN mở rộng lên 14,9%. Yếu tố cốt lõi là giá bán lẻ tăng và chi phí mua điện giảm mạnh nhờ thủy điện được huy động tối đa trong pha La Niña.

Tập đoàn tích lũy 132,4 nghìn tỷ đồng tiền gửi ngân hàng, tăng 78%. Dòng vốn này được giữ lại để thanh toán nhiên liệu và tài trợ các dự án lưới điện trọng điểm.

PPC thông qua kế hoạch lợi nhuận trước thuế năm 2026 đạt 402 tỷ đồng, tăng 106% so với thực hiện năm 2025. Mục tiêu này tăng vọt so với kế hoạch cũ do doanh nghiệp kỳ vọng chu kỳ El Niño quay trở lại.

FPT công bố kết quả 5 tháng đầu năm với doanh thu 21,4 nghìn tỷ đồng, tăng 11%. Mảng công nghệ thông tin trong nước ghi nhận lợi nhuận tăng trưởng đột biến 120%.

VHC đạt doanh thu 5,9 nghìn tỷ đồng trong 5 tháng, tăng 22%. Động lực chính đến từ thị trường Mỹ với mức tăng trưởng 42% trong bối cảnh nguồn cung cá thịt trắng toàn cầu thắt chặt.

Bức tranh thị trường cho thấy sự phân hóa. Doanh nghiệp nắm bắt tốt yếu tố chu kỳ và phục hồi nhu cầu đang bứt phá.

EVN: Bước ngoặt xóa lỗ nhờ thiên thời La Niña

Hệ thống điện Việt Nam năm 2025 huy động và phân phối 322,8 tỷ kWh điện, tăng 4,6%. Doanh thu của EVN tăng trưởng vượt tốc sản lượng, đạt 637,4 nghìn tỷ đồng. Kết quả là khoản lợi nhuận sau thuế kỷ lục 51,9 nghìn tỷ đồng xuất hiện.

Con số này xóa sạch khoản lỗ lũy kế 38,7 nghìn tỷ đồng tồn đọng trước đó. EVN chính thức chuyển sang trạng thái có lãi lũy kế 5,5 tỷ đồng.

Bản chất của bước ngoặt này đến từ hai gọng kìm: tăng giá bán và giảm giá vốn.

Tháng 5/2025, EVN nâng giá bán lẻ bình quân lên 2.204 đồng/kWh, tăng 4,8% so với đợt điều chỉnh trước. Cơ chế tính giá mới theo thị trường cho phép tập đoàn chuyển giao áp lực chi phí sang người tiêu dùng một cách linh hoạt.

Gọng kìm thứ hai xuất hiện từ bầu trời. Pha thời tiết La Niña mang lại lượng mưa lớn. Hệ thống tăng cường huy động nguồn thủy điện giá rẻ lên mức 104,5 tỷ kWh, tăng 17,8%.

Sự kết hợp này kéo giá mua điện bình quân toàn hệ thống xuống còn 1.583 đồng/kWh, giảm 17% so với kế hoạch. Biên lợi nhuận gộp của EVN lập tức mở rộng lên mức 14,9%. Lợi nhuận của một doanh nghiệp hạ tầng năng lượng quốc gia hóa ra vẫn phụ thuộc rất lớn vào lượng mưa.

EVN: Khối tài sản và áp lực đầu tư nguồn mạch

Báo cáo tài chính của EVN lộ diện một khoản mục đáng chú ý: tiền gửi ngân hàng tăng vọt. Đầu tư ngắn hạn đạt 132,4 nghìn tỷ đồng, tăng trưởng 78%.

EVN không dùng số tiền này để chia sẻ áp lực tài chính theo cách thông thường. Họ gửi ngân hàng để thiết lập một tấm đệm thanh toán. Tập đoàn cần cam kết dòng tiền đều đặn cho các nhà cung cấp nhiên liệu than, khí và các nhà thầu xây lắp.

Chi phí xây dựng dở dang của EVN tăng 31,6%, chạm mốc 83,5 nghìn tỷ đồng.

Dòng vốn đang đổ mạnh vào các công trình nguồn điện lớn như Nhiệt điện Quảng Trạch 1, Ô Môn III, Ô Môn IV và trục đường dây truyền tải 500 kV liên miền. Áp lực đầu tư hạ tầng để bắt kịp đà tăng trưởng kinh tế vẫn rất lớn. EVN tích lũy tiền mặt không phải vì dư thừa, mà vì các đại dự án đang khát vốn.

PPC: Đặt kế hoạch lớn dựa vào El Niño

Đại hội cổ đông PPC vừa thông qua kế hoạch doanh thu năm 2026 đạt 8,1 nghìn tỷ đồng, tăng 23% so với thực hiện năm ngoái. Mục tiêu lợi nhuận trước thuế đặt ra là 402 tỷ đồng, tăng trưởng 106%.

Con số 402 tỷ này cao hơn tới 117% so với mục tiêu ban đầu đặt ra trong báo cáo thường niên hồi tháng 4/2025.

Sự thay đổi căn bản trong vài tháng phản ánh kỳ vọng của ban điều hành vào chu kỳ thời tiết. Khi pha La Niña suy yếu, xác suất El Niño quay trở lại tăng cao. Các nhà máy nhiệt điện than như PPC sẽ được huy động tối đa để bù đắp lượng thiếu hụt từ thủy điện.

Lịch sử cho thấy PPC thường xuyên hoàn thành vượt mức kế hoạch thấp. Giai đoạn 2019-2025, lợi nhuận thực tế của công ty luôn bằng trung bình 128% so với mục tiêu đề ra. Việc nâng mạnh kế hoạch lần này cho thấy doanh nghiệp tự tin vào một môi trường kinh doanh thuận lợi cho nhiệt điện than.

FPT: Sự phân hóa bên trong bộ máy tăng trưởng

Năm tháng đầu năm 2026, FPT ghi nhận doanh thu sơ bộ đạt 21,4 nghìn tỷ đồng, tăng 11%. Lợi nhuận sau thuế thuộc về cổ đông công ty mẹ đạt 4.199 tỷ đồng, tăng 16%. Kết quả này bám sát các dự báo hiện tại của thị trường.

Nhìn sâu vào từng mảng, bộ máy tăng trưởng của FPT đang có sự dịch chuyển về động lực.

Mảng dịch vụ công nghệ thông tin nước ngoài tăng trưởng ổn định với doanh thu tăng 13% và lợi nhuận trước thuế tăng 12%. Đây vẫn là nguồn thu cốt lõi mang lại dòng ngoại tệ lớn.

Bất ngờ lớn nhất đến từ mảng dịch vụ công nghệ thông tin trong nước. Doanh thu mảng này tăng 15%, nhưng lợi nhuận trước thuế tăng vọt 120%. Biên lợi nhuận cải thiện mạnh mẽ chứng tỏ các hợp đồng chuyển đổi số nội địa bắt đầu bước vào giai đoạn ghi nhận biên sinh lời cao sau thời kỳ đầu tư nền tảng.

Ngược lại, khối giáo dục và đầu tư suy giảm 5% về mặt doanh thu. Điểm bù đắp là lợi nhuận trước thuế của khối này vẫn tăng 21% nhờ tối ưu hóa chi phí vận hành. FPT đang chứng minh năng lực quản trị hiệu quả ngay cả ở các mảng kinh doanh đang chững lại về quy mô.

VHC: Sức bật xuất khẩu từ thị trường Mỹ

VHC kết thúc 5 tháng đầu năm với doanh thu 5,9 nghìn tỷ đồng, tăng trưởng 22%. Mảng sản phẩm phi lê đông lạnh tăng 23%, đóng vai trò trục đỡ chính cho toàn công ty.

Thị trường Mỹ bứt phá mạnh nhất với mức tăng trưởng 42%. Riêng doanh thu xuất khẩu sang Mỹ trong tháng 5 đã quay trở lại mức trung bình của năm hoàng kim 2022. Nhu cầu tiêu thụ tại quốc gia này đang hồi phục rõ rệt.

Tại châu Âu, thị trường EU ghi nhận mức tăng khiêm tốn 3% trong 5 tháng. Đà tăng trưởng có dấu hiệu tăng tốc trong tháng 5 khi tăng 10% so với cùng kỳ và 25% so với tháng trước.

Nguồn cung cá thịt trắng toàn cầu thắt chặt đang ép các nhà mua hàng châu Âu phải tìm kiếm nguồn cung thay thế từ cá tra Việt Nam.

Thị trường Trung Quốc cũng ghi nhận mức tăng trưởng 17% trong 5 tháng. Kết quả này có đóng góp lớn từ sự phục hồi tăng vọt 50% trong tháng 5. VHC đang tận dụng tốt sự lệch pha cung cầu trên thị trường toàn cầu để khôi phục biên lợi nhuận.

Bối cảnh quốc tế

Nguồn cung cá thịt trắng toàn cầu tiếp tục trạng thái thắt chặt nghiêm trọng do các biện pháp hạn chế thương mại và lệnh trừng phạt nguồn cung thủy sản từ Nga tại các thị trường phương Tây.

Sự thiếu hụt này tạo ra một khoảng trống lớn tại thị trường EU và Mỹ. Cơ chế tác động: nguồn cung sụt giảm → giá các loại cá thịt trắng thay thế tăng cao → các chuỗi siêu thị quốc tế chuyển hướng sang cá tra đông lạnh của Việt Nam nhờ lợi thế giá cả và nguồn cung ổn định.

Đây không còn là câu chuyện phục hồi nhu cầu thuần túy, mà là sự tái cơ cấu chuỗi cung ứng thủy sản toàn cầu có lợi cho các doanh nghiệp đầu ngành như VHC.

Thông tin khác & Sự kiện sắp tới

EVN: Giá than nhập khẩu giảm 15,7% — Yếu tố này hỗ trợ mạnh cho chi phí sản xuất điện của hệ thống nhiệt điện trong nửa cuối năm 2025.

EVN: Giá than nội địa bình quân giảm 8% — Sự sụt giảm góp phần kéo giảm giá mua điện bình toàn hệ thống.

EVN: Giá khí tại Nhơn Trạch 2 giảm nhẹ 1% — Xu hướng giảm giá nhiên liệu khí nội địa diễn ra chậm hơn so với than.

VHC: Doanh thu xuất khẩu tháng 5 sang Trung Quốc tăng 182% so với tháng trước — Tốc độ hồi phục rất mạnh từ mức nền thấp của năm ngoái.

VHC: Các thị trường xuất khẩu ngoài Mỹ, EU, Trung Quốc tăng trưởng 38% — Cho thấy sự đa dạng hóa tệp khách hàng đang mang lại kết quả tốt.

PPC: Thông qua mức chi trả cổ tức bằng tiền mặt năm 2025 là 450 đồng/cổ phiếu — Mức cổ tức tương đương với tỷ suất lợi suất 4,7%.

PPC: Kế hoạch cổ tức bằng tiền mặt năm 2026 tăng lên 600 đồng/cổ phiếu — Lợi suất cổ tức kỳ vọng đạt 6,2%, cao hơn kế hoạch cũ nhưng thấp hơn mức dự báo 800 đồng của một số định chế tài chính.

EVN: Khoản phải trả duy trì ở mức cao 118,6 nghìn tỷ đồng — Tập đoàn tiếp tục giữ số dư phải thanh toán lớn đối với các đơn vị phát điện toàn hệ thống.

EVN: Tiến độ dự án Nhiệt điện Ô Môn III và IV được đẩy mạnh — Đây là các dự án nguồn điện trọng điểm nhằm đảm bảo cung ứng điện cho miền Nam.

EVN: Triển khai đường dây 500 kV Quảng Trạch-Quỳnh Lưu và Quảng Trạch-Dốc Sỏi — Dự án hạ tầng truyền tải cốt lõi đang trong giai đoạn tập trung giải ngân vốn xây dựng dở dang.

Về chúng tôi

Sứ mệnh của Helices là mang đến cho khách hàng và cổ đông hiệu quả đầu tư vượt trội, gắn với kiểm soát rủi ro và duy trì sự liêm chính trong mọi hoạt động.

Hotline (Zalo): 0986.61.61.93

Trở thành khách hàng để nhận phân tích chuyên sâu, đồng hành chiến lược và cơ hội đầu tư được sàng lọc kỹ lưỡng: Sản phẩm & Dịch vụ Helices

— Helices

Kiến Sản – Nâng Tầm