Bản tin ngày 26/02/2026 - PVD và sự cộng hưởng từ chu kỳ dầu khí
PVD vượt kế hoạch 2025 nhờ hiệu suất giàn khoan và hoàn nhập thuế. VHC tăng trưởng hai chữ số tại các thị trường xuất khẩu chính. Margin thị trường lập kỷ lục 410.000 tỷ.
PVD khép lại năm 2025 vượt xa mọi dự báo. Cùng lúc, dư nợ margin toàn thị trường chạm mốc 410.000 tỷ đồng — một kỷ lục mới nhưng mang sắc thái khác các chu kỳ trước. Thị trường đang tiến về đỉnh lịch sử với một nền tảng tài chính dày dạn hơn, nhưng cũng nhạy cảm hơn.
Tóm lược
PVD ghi nhận lợi nhuận Q4/2025 tăng trưởng vượt trội nhờ hiệu suất giàn khoan cao và khoản hoàn nhập thuế nhà thầu tại Malaysia. Toàn bộ đội giàn sở hữu đã có việc làm cho năm 2026.
Vĩnh Hoàn (VHC) khởi đầu năm 2026 với doanh thu xuất khẩu sang Mỹ và Trung Quốc tăng mạnh, lần lượt đạt 50% và 73% so với tháng trước. Tuy nhiên, sức mua nội địa lại giảm 23%.
Dư nợ margin toàn thị trường đạt 410.000 tỷ đồng. Dù là mức kỷ lục, tỷ lệ margin/vốn chủ sở hữu vẫn ở mức an toàn 105% do các công ty chứng khoán đã tăng vốn mạnh.
IDICO (IDC) duy trì đà tăng trưởng với lợi nhuận ròng tăng 26%, đóng góp chủ yếu từ mảng khu công nghiệp (+36%).
Nhóm vốn hóa lớn như GVR và STB dậy sóng, dẫn dắt tâm lý thị trường trong phiên giao dịch 25/02.
Kim ngạch xuất nhập khẩu nửa đầu tháng 2 đạt 41,67 tỷ USD, tăng gần 32% so với cùng kỳ, cho thấy nhịp độ giao thương quốc tế đang hồi phục mạnh mẽ.
PVD: Khi các giàn khoan không nghỉ
PVD kết thúc năm 2025 với kết quả vượt xa kế hoạch năm và dự báo của giới phân tích.
Trong Q4/2025, doanh nghiệp hưởng lợi từ ba yếu tố: hiệu suất hoạt động giàn khoan duy trì mức cao, sự đóng góp trọn vẹn của giàn mới và mảng dịch vụ kỹ thuật giếng khoan hồi phục rõ nét. Đặc biệt, lợi nhuận còn được bồi đắp bởi khoản hoàn nhập thuế nhà thầu tại thị trường Malaysia.
Nhìn vào năm 2026, câu chuyện của PVD là sự ổn định.
Đội giàn khoan của công ty tiếp tục duy trì trạng thái phủ kín việc làm tại các thị trường trọng điểm như Malaysia, Indonesia, Brunei và Việt Nam. Việc các giàn sở hữu đã có hợp đồng cho phần lớn thời gian trong năm giúp PVD bảo toàn thị phần và tối ưu hiệu suất khai thác. Đây là lợi thế lớn trong bối cảnh chu kỳ ngành dầu khí đang ở giai đoạn thuận lợi.
Vĩnh Hoàn: Sự hồi phục không đồng đều
Tháng 1/2026, Vĩnh Hoàn ghi nhận bức tranh xuất khẩu tươi sáng nhưng nội địa lại trầm lắng.
Doanh thu tại Mỹ đạt 246 tỷ đồng (+50% theo tháng) và Trung Quốc đạt 81 tỷ đồng (+73% theo tháng). Sự bứt phá này bù đắp cho sự sụt giảm tại thị trường Việt Nam (giảm 23% so với tháng trước). Nếu so với cùng kỳ năm 2025, hầu hết các mảng sản phẩm đều tăng trưởng hai chữ số, ngoại trừ nhóm “hàng khác”.
Kết quả cả năm 2025, VHC đạt doanh thu hơn 12.000 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 1.451 tỷ đồng, vượt 12% kế hoạch lợi nhuận cao nhất đã đề ra. Điều này cho thấy khả năng thích nghi của “nữ hoàng cá tra” trong bối cảnh thị trường quốc tế biến động.
Margin: Kỷ lục mới và phép thử tâm lý
Con số 410.000 tỷ đồng dư nợ margin cuối năm 2025 dễ gây lo ngại về một bóng bóng tài chính. Tuy nhiên, bản chất lần này đã thay đổi.
Vốn chủ sở hữu của các công ty chứng khoán đã tăng lên mức 375.000 tỷ đồng. Nhờ đó, tỷ lệ margin/vốn chủ sở hữu chỉ quanh mức 105%, thấp hơn nhiều so với các giai đoạn nóng sốt trước đây.
Rủi ro hiện tại không nằm ở con số tuyệt đối mà nằm ở hành vi. Với nhà đầu tư cá nhân chiếm hơn 80% giá trị giao dịch, margin cao sẽ làm tăng biên độ dao động khi chỉ số tiệm cận đỉnh lịch sử. Đây là phép thử cho sự kiên nhẫn và kỷ luật của dòng tiền nội trong năm 2026.
IDICO: KCN vẫn là động lực chính
IDC tiếp tục chứng minh vị thế trong ngành khu công nghiệp. Doanh thu Q4/2025 tăng 10%, trong đó mảng KCN đóng góp nổi bật với mức tăng 36%. Lợi nhuận ròng nhờ đó tăng 26%, đạt 449 tỷ đồng.
Năm 2025 là giai đoạn đầy thử thách khi ngành KCN chịu ảnh hưởng từ các chính sách thuế đối ứng của Mỹ. Việc IDC duy trì được kết quả kinh doanh tương đương năm trước cho thấy nền tảng khách hàng và quỹ đất của doanh nghiệp này vẫn đủ sức chống chịu trước các cú sốc ngoại biên.
Dòng tiền: Sự trỗi dậy của nhóm vốn hóa lớn
Phiên giao dịch 25/02 chứng kiến sự dịch chuyển dòng tiền sang nhóm Bluechips.
GVR là tâm điểm khi tăng kịch trần lên 42.200 đồng với dư mua lớn. STB cũng “nổi sóng” cùng các mã ngân hàng khác như SHB, TPB, MBB. Ngược lại, khối ngoại thực hiện bán ròng mạnh 947 tỷ đồng sau phiên mua ròng trước đó.
Sự phân hóa diễn ra rõ rệt: trong khi dầu khí và cao su tăng tốt, nhóm bất động sản và một số mã ngân hàng tư nhân lại chịu áp lực chốt lời ngắn hạn. Thị trường đang tìm kiếm các câu chuyện riêng lẻ thay vì tăng đồng loạt.
Bối cảnh quốc tế
Ngân hàng đầu tư công Bpifrance (Pháp) xếp Việt Nam vào nhóm 5 thị trường xuất khẩu triển vọng nhất năm 2026. Điều này củng cố vị thế của Việt Nam trong chuỗi cung ứng toàn cầu khi các doanh nghiệp châu Âu đang tìm cách đa dạng hóa thị trường ngoài các đối tác truyền thống như Mỹ hay Trung Quốc.
Thông tin khác & Sự kiện sắp tới
VSC niêm yết bổ sung 12,7 triệu cổ phiếu — Số cổ phiếu này từ chương trình ESOP, bắt đầu giao dịch từ ngày 25/02/2026.
LDG tổ chức ĐHĐCĐ thường niên 2026 — Nghị quyết HĐQT đã thông qua kế hoạch tổ chức, là tâm điểm theo dõi về phương án tái cấu trúc.
FMC chốt danh sách cổ đông — Sao Ta chuẩn bị cho ĐHĐCĐ thường niên 2026 vào ngày 24/02.
PDR thông báo ngày đăng ký cuối cùng — Phát Đạt chốt quyền tham dự ĐHĐCĐ thường niên 2026.
TCX phát hành cổ phiếu ESOP — Chứng khoán Kỹ Thương thông báo lộ trình phát hành cổ phiếu cho người lao động.
TCO có biến động nhân sự cấp cao — Hai thành viên HĐQT là ông Nguyễn Hoàng Nam và ông Bùi Lê Quang Bảo nộp đơn từ nhiệm.
VTB thông qua giao dịch bên liên quan — Viettronics Tân Bình phê duyệt các định mức giao dịch cho năm 2026.
Xuất nhập khẩu tăng trưởng mạnh — Kim ngạch nửa đầu tháng 2 đạt 41,67 tỷ USD, tăng 31,77% so với cùng kỳ 2025.
Nhập khẩu máy móc giảm nhẹ — Nhóm hàng máy móc thiết bị giảm gần 3% trong nửa đầu tháng 2, phản ánh sự thận trọng nhất định trong đầu tư tài sản cố định.
Dư nợ BĐS duy trì đà tăng — Tổng dư nợ hoạt động kinh doanh BĐS tăng từ 1,56 triệu tỷ (Q1/2025) lên hơn 2 triệu tỷ (Q4/2025).
Về chúng tôi Sứ mệnh của Helices là mang đến cho khách hàng và cổ đông hiệu quả đầu tư vượt trội, gắn với kiểm soát rủi ro và duy trì sự liêm chính trong mọi hoạt động.
Hotline (Zalo): 0986.61.61.93
Trở thành khách hàng để nhận phân tích chuyên sâu, đồng hành chiến lược và cơ hội đầu tư được sàng lọc kỹ lưỡng: Sản phẩm & Dịch vụ Helices
— Helices Kiến Sản – Nâng Tầm