Bản tin ngày 28/05/2026 - Khoảng cách giữa kế hoạch và thực tế

GVR và PVS đặt mục tiêu thận trọng cho năm 2026 dù nền tảng cốt lõi rất mạnh. Khối FDI tiếp tục thúc đẩy thương mại container đường biển.

GVR và PVS cùng công bố tài liệu ĐHCĐ với những con số kế hoạch đi lùi hoặc đi ngang, bất chấp kết quả thực tế thường xuyên vượt xa mục tiêu. Trong khi đó, dòng vốn FDI chảy mạnh trong 4 tháng đầu năm đang tạo ra sự phân hóa rõ nét về thị phần giữa các doanh nghiệp cảng biển từ Hải Phòng đến Cái Mép. Bản chất của những chuyển dịch này là gì?

Tóm lược

GVR đặt kế hoạch doanh thu 2026 tăng trưởng nhẹ 4% nhưng lợi nhuận sau thuế giảm 7%. Kế hoạch này mang tính bảo thủ khi kết quả quý 1 đã hoàn thành gần một nửa mục tiêu năm.

PVS đưa ra mục tiêu lợi nhuận sau thuế 2026 giảm 21%. Lịch sử cho thấy doanh nghiệp thường xuyên vượt sâu kế hoạch, biến các con số đề xuất đầu năm thành công cụ quản trị rủi ro hơn là dự báo thực tế.

Chiến lược 2026-2030 của PVS định vị lại doanh nghiệp từ một nhà thầu dầu khí truyền thống thành nhà thầu năng lượng khu vực, tập trung vào ba trụ cột cốt lõi.

Khối FDI thúc đẩy thương mại container đường biển với kim ngạch xuất nhập khẩu tăng trưởng hai chữ số trong 4 tháng đầu năm nhờ làn sóng dịch chuyển chuỗi cung ứng.

Tại Hải Phòng, cảng HTIT giúp PHP bứt phá mạnh mẽ về thị phần nhờ hưởng lợi từ việc dịch chuyển sản lượng của hãng tàu MSC, trực tiếp làm suy giảm vị thế của Nam Đình Vũ.

Cái Mép - Thị Vải chứng kiến đà tăng trưởng chậm lại do chạm trần công suất thiết kế. Gemalink và SSIT duy trì tăng trưởng tốt chủ yếu nhờ nền so sánh thấp và dư địa công suất cũ.

GVR: Sự thận trọng có chủ đích

Tài liệu ĐHCĐ của GVR đề xuất tổng doanh thu năm 2026 đạt 33,8 nghìn tỷ đồng, tăng 4% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, mục tiêu lợi nhuận sau thuế lại giảm 7%, neo ở mức 5,6 nghìn tỷ đồng.

Nhìn lại quá khứ, kết quả thực hiện lợi nhuận của GVR giai đoạn 2022-2025 dao động từ 79% đến 140% so với kế hoạch đầu năm. Kế hoạch năm nay tiếp tục thể hiện sự thận trọng đặc trưng của ban điều hành.

Thực tế, lợi nhuận sau thuế quý 1/2026 đã đạt 45% mục tiêu cả năm. Giá bán cao su tự nhiên trung bình được dự báo tiếp tục neo cao trong phần còn lại của năm. Việc đặt một kế hoạch đi lùi cho thấy doanh nghiệp muốn tạo ra một vùng đệm an toàn lớn trước các biến động thị trường. GVR cũng duy trì chính sách cổ tức tiền mặt đều đặn với mức đề xuất tối thiểu 4% cho năm 2026.

PVS: Khi mục tiêu chỉ là phần nổi của tảng băng

PVS đặt kế hoạch doanh thu năm 2026 tương đương năm trước, ở mức 33 nghìn tỷ đồng. Mục tiêu lợi nhuận sau thuế báo cáo trước lợi ích cổ đông thiểu số giảm 21%, còn 990 tỷ đồng.

Con số đi lùi này không phản ánh sự suy giảm của hoạt động kinh doanh. Trong giai đoạn 2022–2025, doanh thu và lợi nhuận thực tế của PVS vượt mức kế hoạch lần lượt 52% và 92% tính theo giá trị trung bình. Doanh nghiệp có truyền thống đặt kế hoạch thấp để tạo dư địa quản trị.

Điểm cốt lõi nằm ở chiến lược giai đoạn 2026–2030. PVS đang thực hiện cuộc tái định vị diện rộng từ nhà cung cấp dịch vụ kỹ thuật dầu khí truyền thống thành nhà thầu công nghiệp năng lượng khu vực. Ba trụ cột được xác định rõ: Dầu khí thượng nguồn, Năng lượng tái tạo ngoài khơi và Hạ tầng năng lượng trong nước. Việc trích lập quỹ khen thưởng phúc lợi năm 2025 ở mức 352 tỷ đồng (19,3% lợi nhuận) cho thấy doanh nghiệp ưu tiên giữ lại nguồn lực để phục vụ chiến lược chuyển dịch dài hạn này.

Thương mại container: Khối FDI làm đầu kéo

Lũy kế 4 tháng đầu năm 2026, giá trị xuất và nhập khẩu hàng hóa container đường biển của Việt Nam đạt lần lượt 90 tỷ USD (tăng 16%) và 65 tỷ USD (tăng 20%). Sự tăng trưởng này được thúc đẩy trực tiếp bởi khối FDI thông qua chiến lược “Trung Quốc +1”.

Vốn FDI đăng ký đạt 18,2 tỷ USD, tăng 32%; vốn giải ngân đạt 7,4 tỷ USD, tăng 10% trong 4 tháng đầu năm. Khối ngoại chiếm tỷ trọng áp đảo khi đóng góp 121 tỷ USD xuất khẩu và 86 tỷ USD nhập khẩu container đường biển.

Cơ chế dịch chuyển diễn ra rõ nét ở nhóm hàng công nghệ cao. Các doanh nghiệp FDI gia tăng nhập khẩu máy móc, linh kiện (đạt 12 tỷ USD, tăng 54%) để mở rộng năng lực sản xuất, từ đó tạo ra giá trị xuất khẩu sản phẩm điện tử lớn (đạt 15 tỷ USD, tăng 44%). Nhóm hàng này có giá trị cao nhưng thể tích gọn, dẫn đến thực tế là tốc độ tăng trưởng sản lượng container thực tế luôn thấp hơn tốc độ tăng trưởng kim ngạch xuất nhập khẩu.

Hải Phòng: Cuộc dịch chuyển thị phần âm thầm

Sản lượng container thông qua khu vực Hải Phòng trong 4 tháng đầu năm đạt 2,8 triệu TEU, tăng 13% so với cùng kỳ. Sự tăng trưởng này đi kèm với một cuộc phân chia lại miếng bánh thị phần gay gắt.

PHP tiếp tục dẫn đầu và nâng thị phần từ 24,16% lên 27,06%. Động lực chính đến từ việc đưa cảng nước sâu HTIT (bến 3-4) vào khai thác từ nửa cuối năm 2025. Đối tác chiến lược MSC đã dịch chuyển sản lượng từ cảng Nam Đình Vũ của GMD sang HTIT, khiến thị phần của GMD sụt giảm xuống còn 16,11%.

Trong khi đó, VSC vươn lên vị trí thứ hai với 16,65% thị phần nhờ khai thác hiệu quả thỏa thuận hợp tác với đội tàu HAH. Việc có hay không có một hãng tàu lớn cam kết sản lượng đang quyết định sự sống còn và vị thế của các doanh nghiệp cảng tại khu vực phía Bắc.

Cái Mép - Thị Vải: Áp lực từ trần công suất

Khu vực Cái Mép - Thị Vải ghi nhận sản lượng đạt 2,6 triệu TEU trong 4 tháng đầu năm, tăng 11% so với cùng kỳ. Tốc độ này đang chậm lại do phần lớn các cảng tại đây đã vận hành vượt công suất thiết kế.

Sự phân hóa diễn ra dựa trên dư địa công suất còn lại. Tân Cảng - TCIT dù dẫn đầu với gần 28% thị phần nhưng tăng trưởng chỉ đạt 4% do không còn không gian mở rộng. Ngược lại, Gemalink tăng trưởng 24% và SSIT tăng trưởng 40%.

Tốc độ tăng trưởng cao của Gemalink xuất phát từ nền so sánh thấp của năm trước, thời điểm cảng chịu ảnh hưởng bởi thuế đối ứng và hiện tượng tàu bỏ cảng. Với SSIT, việc mới vận hành khoảng 65% công suất thiết kế trong năm ngoái đã trở thành lợi thế, giúp cảng thu hút thêm 6 tuyến dịch vụ hàng tuần để tiếp đà bứt phá. Khi trần công suất lộ diện, lợi thế cạnh tranh thuộc về những cái tên còn dư địa để tiếp nhận các tuyến tàu mới.

Thông tin khác & Sự kiện sắp tới

GVR: Đề xuất sửa đổi toàn diện quy chế quản trị nội bộ — Tập đoàn sẽ trình ĐHCĐ thông qua việc bổ sung Điều lệ, Quy chế quản trị công ty và Quy chế hoạt động của HĐQT để phù hợp với quy định mới.

PVS: Chốt quyền chia cổ tức bằng cổ phiếu tỷ lệ 100:20 — Nguồn thực hiện từ lợi nhuận giữ lại năm 2025. Doanh nghiệp cũng đề xuất mức cổ tức 7% cho năm 2026.

PHP: Sản lượng container tháng 4 đạt 210 nghìn TEU — Tăng trưởng 18% so với tháng trước và tăng 48% so với cùng kỳ năm ngoái, củng cố vị thế dẫn đầu tại Hải Phòng.

GMD: Sản lượng container 4 tháng đầu năm giảm 10% — Ghi nhận 445 nghìn TEU, áp lực cạnh tranh từ các bến cảng mới khiến thị phần của doanh nghiệp giảm sút.

VSC: Thị phần tăng lên mức 16,65% — Sản lượng 4 tháng đầu năm đạt 460 nghìn TEU, tăng trưởng 22% nhờ cộng hưởng dòng hàng từ đội tàu HAH.

Gemalink: Sản lượng container tháng 4 tăng 43% so với cùng kỳ — Đạt 179 nghìn TEU, phản ánh sự phục hồi mạnh mẽ sau giai đoạn khó khăn đầu năm ngoái.

SSIT: Thu hút thêm 6 tuyến dịch vụ hàng tuần — Giúp sản lượng container 4 tháng đạt 373 nghìn TEU, tăng trưởng 40% nhờ tận dụng tốt dư địa công suất thiết kế.

Tân Cảng - TCIT: Giữ vững vị thế số một tại Cái Mép — Sản lượng đạt 719 nghìn TEU trong 4 tháng đầu năm, chiếm 27,94% thị phần toàn khu vực.

Xuất khẩu dệt may và thủy sản đạt 37 tỷ USD — Tăng trưởng 11% so với cùng kỳ trong 4 tháng đầu năm 2026, đóng góp quan trọng vào dòng hàng container truyền thống.

Nhập khẩu nguyên vật liệu sản xuất tăng trưởng chậm — Nhóm chất dẻo, vải và nguyên phụ liệu dệt may da giày chỉ đạt 10 tỷ USD, tăng 3% so với cùng kỳ.

Về chúng tôi

Sứ mệnh của Helices là mang đến cho khách hàng và cổ đông hiệu quả đầu tư vượt trội, gắn với kiểm soát rủi ro và duy trì sự liêm chính trong mọi hoạt động.

Hotline (Zalo): 0986.61.61.93

Trở thành khách hàng để nhận phân tích chuyên sâu, đồng hành chiến lược và cơ hội đầu tư được sàng lọc kỹ lưỡng: Sản phẩm & Dịch vụ Helices

— Helices Kiến Sản – Nâng Tầm