Bản tin ngày 29/06/2026 - KDH bước vào siêu dự án BT và điểm tựa thị trường Mỹ của ANV

KDH xin ý kiến tham gia dự án BT Mả Lạng 16,4 nghìn tỷ đồng và tăng vốn dự án Tân Tạo. ANV bứt phá doanh thu xuất khẩu fillet sang Mỹ nhờ khoảng trống nguồn cung cá tuyết.

KDH công bố tài liệu xin ý kiến cổ đông để tham gia siêu dự án BT Mả Lạng trị giá 16,4 nghìn tỷ đồng tại trung tâm TP.HCM. Cùng thời điểm, ANV ghi nhận kết quả kinh doanh quý 1 bứt phá mạnh mẽ nhờ động lực xuất khẩu cá fillet sang thị trường Mỹ và Brazil. Hai doanh nghiệp ở hai vị thế ngành khác nhau nhưng đều đang tăng tốc mở rộng quy mô hoạt động.

Tóm lược

KDH muốn tham gia dự án PPP theo hình thức BT tại khu đất vàng Mả Lạng và Chợ Gà – Gạo với tổng vốn đầu tư sơ bộ 16,4 nghìn tỷ đồng. Phương thức thanh toán kết hợp giữa quỹ đất hoàn vốn trị giá 10,7 nghìn tỷ đồng và tối đa 5,6 nghìn tỷ đồng từ ngân sách thành phố.

KDH đề xuất tăng mạnh tổng mức đầu tư dự án Tân Tạo từ 7,7 nghìn tỷ đồng lên 17,9 nghìn tỷ đồng. Con số tăng thêm 10,2 nghìn tỷ đồng phản ánh thực tế cập nhật chi phí bồi thường, giải phóng mặt bằng và tiền sử dụng đất hiện tại.

Doanh thu thuần quý 1/2026 của ANV đạt 1.841 tỷ đồng, tăng 66% so với cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế công ty mẹ đạt 195 tỷ đồng, tăng 48%, hoàn thành 18,3% kế hoạch năm.

Mảng cá rô phi của ANV tăng trưởng sản lượng 259% nhờ mức nền thấp của năm ngoái. Cơ cấu tiêu thụ dịch chuyển ngắn hạn sang Brazil và Mỹ, bù đắp cho sự sụt giảm 14% của giá bán.

Nguồn cung cá tuyết toàn cầu dự kiến giảm 18% trong năm nay là chất xúc tác lớn cho ANV. Thị trường Mỹ tăng nhập khẩu các loại cá thịt trắng thay thế, giúp doanh nghiệp ước đạt 408 tỷ đồng lợi nhuận trong quý 2/2026.

Sức khỏe tài chính của ANV cải thiện rõ rệt với lượng tiền mặt gấp 4 lần cùng kỳ. Số ngày tồn kho giảm mạnh 81 ngày, chứng minh tốc độ luân chuyển hàng hóa hiệu quả.

KDH: Canh bạc siêu dự án BT tại trung tâm TP.HCM

KDH vừa công bố tài liệu lấy ý kiến cổ đông bằng văn bản về việc tham gia dự án BT Mả Lạng và Chợ Gà – Gạo. Dự án thuộc hình thức đối tác công tư (PPP), tọa lạc tại vị trí đắc địa thuộc Phường Cầu Ông Lãnh và Phường Bến Thành, Quận 1, TP.HCM. Tổng diện tích đất sử dụng khoảng 42.090,5 m². Tổng vốn đầu tư sơ bộ ước tính lên tới 16,4 nghìn tỷ đồng.

Cơ chế thanh toán của dự án này đòi hỏi năng lực tài chính lớn. Nhà đầu tư sẽ được thanh toán bằng sự kết hợp giữa quỹ đất hoàn vốn trị giá khoảng 10,7 nghìn tỷ đồng và nguồn vốn ngân sách bổ sung tối đa 5,6 nghìn tỷ đồng từ TP.HCM nếu cần thiết. Tiến độ dự kiến khởi công vào quý 3/2026, hoàn thành vào quý 4/2028 và bàn giao đưa vào khai thác trong năm 2029.

Bước đi này cụ thể hóa định hướng mà ban lãnh đạo KDH đã chia sẻ tại cuộc họp Đại hội đồng cổ đông vào tháng 4/2026. Việc săn tìm các dự án BT quy mô lớn tại trung tâm thể hiện tham vọng thay đổi tầm vóc của doanh nghiệp. Hiện tại, dự án này chưa được đưa vào các mô hình dự báo hay định giá hiện hành của giới phân tích. Người đầu tư cần theo dõi sát sao tiến trình phê duyệt pháp lý và khả năng thu xếp vốn thực tế cho siêu dự án này.

Dự án Tân Tạo: Áp lực bồi thường đội vốn thêm 10,2 nghìn tỷ

KDH đồng thời xin ý kiến thông qua việc điều chỉnh tổng mức đầu tư đối với dự án Tân Tạo. Đây là dự án do công ty con sở hữu 100% vốn của KDH trực tiếp phát triển với quy mô khoảng 330 ha. Tổng mức đầu tư đề xuất tăng mạnh từ 7,7 nghìn tỷ đồng lên 17,9 nghìn tỷ đồng, tương ứng mức tăng thêm khoảng 10,2 nghìn tỷ đồng.

Lý do điều chỉnh được doanh nghiệp đưa ra rất cụ thể. Mức tăng này phản ánh việc cập nhật chi phí xây dựng, tiền sử dụng đất, cùng các chi phí bồi thường, giải phóng mặt bằng và tái định cư theo thực tế thị trường. Việc đội vốn ở các siêu dự án đô thị quy mô hàng trăm hecta không phải câu chuyện mới. Nó cho thấy áp lực chi phí đầu vào đối với các chủ đầu tư bất động sản ngày càng lớn.

Nhìn rộng hơn, việc điều chỉnh tổng mức đầu tư nhìn chung phù hợp với kỳ vọng của thị trường. Các bên phân tích lớn đã phần nào phản ánh áp lực này trong dự phóng chi phí đầu tư xây dựng cơ bản ở cấp độ dự án. Việc minh bạch hóa chi phí giúp cổ đông nhìn rõ hơn bức tranh dòng tiền dài hạn của KDH, thay vì tiếp tục sử dụng các giả định chi phí thấp đã lỗi thời.

ANV: Khi nguồn cung cá tuyết sụt giảm mở đường cho cá fillet Việt

Doanh thu thuần quý 1/2026 của ANV đạt 1.841 tỷ đồng, tăng 66% so với cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế công ty mẹ đạt 195 tỷ đồng, tăng 48%. Doanh nghiệp đã hoàn thành 24% kế hoạch doanh thu và 18,3% kế hoạch lợi nhuận năm. Động lực tăng trưởng cốt lõi đến từ sự phục hồi đồng thời ở cả hai mảng cá tra và cá rô phi.

Bức tranh quý 2/2026 tiếp tục hứa hẹn những con số khả quan. Doanh thu thuần quý 2 ước đạt 2.589 tỷ đồng, tăng 50% so với cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế công ty mẹ ước đạt 408 tỷ đồng, tăng 23%. Sự bứt phá này xuất phát từ một yếu tố khách quan trên bản đồ cung ứng thủy sản toàn cầu.

Hạn ngạch đánh bắt cá tuyết thế giới dự kiến sụt giảm 18% so với cùng kỳ, lùi về mức 285 nghìn tấn trong năm nay. Nguồn cung khan hiếm đẩy giá cá tuyết tăng 12% ngay trong quý 1/2026. Thị trường Mỹ lập tức tăng cường nhập khẩu các loại cá thịt trắng thay thế có giá thành cạnh tranh hơn như cá tra và cá rô phi từ Việt Nam. ANV đang tận dụng rất tốt khoảng trống thị trường này để đẩy mạnh sản lượng xuất khẩu fillet.

Cá rô phi: Sản lượng bứt phá đi cùng áp lực giảm giá nguyên liệu

Sản lượng cá rô phi xuất khẩu của ANV trong quý 1/2026 tăng tới 259% so với cùng kỳ. Mức tăng trưởng đột biến này một phần do nền so sánh thấp của quý 1/2025, thời điểm doanh nghiệp mới bắt đầu chiến lược thúc đẩy mảng kinh doanh này. Cơ cấu thị trường xuất khẩu cá rô phi ghi nhận sự chuyển dịch ngắn hạn rõ nét khi tập trung mạnh vào Brazil (66%) và Mỹ (20%), thay đổi hoàn toàn so với tỷ lệ 0% và 60% của cùng kỳ năm trước.

Thách thức nằm ở bài toán định giá bán. Giá bán bình quân cá rô phi của ANV giảm 14% so với cùng kỳ năm ngoái. Xu hướng này đồng thuận với đà sụt giảm của giá cá rô phi nguyên liệu trong nước, giảm từ mức 42 nghìn đồng/kg về 30 nghìn đồng/kg (giảm 28%). Giá bán giảm nhanh hơn tốc độ tối ưu chi phí đã kéo biên lợi nhuận gộp của ANV giảm nhẹ, đạt 17,72% so với mức 20,22% của cùng kỳ.

Doanh nghiệp phải đối mặt với áp lực chi phí logistics khi dịch chuyển thị trường. Chi phí bán hàng quý 1 tăng 34%, chủ yếu do chi phí vận chuyển tăng 16% và chi phí dịch vụ mua ngoài tăng gấp đôi. Việc mở rộng thị trường sang các khu vực xa địa lý như Mỹ hay Nam Mỹ mang lại sản lượng lớn nhưng cũng bào mòn một phần thành quả lợi nhuận gộp vì gánh nặng cước vận chuyển.

Sức khỏe tài chính ANV: Tiền mặt dồi dào và áp lực nợ vay được kiểm soát

Bảng cân đối kế toán của ANV chứng minh nền tảng thanh khoản rất cao. Khoản mục tiền và tương đương tiền cuối quý 1/2026 tăng gấp 4 lần so với cùng kỳ năm 2025. Sự gia tăng của dòng tiền mặt giúp doanh nghiệp chủ động trong hoạt động kinh doanh và giảm bớt sự phụ thuộc vào các nguồn vốn tài trợ bên ngoài. Tổng nợ vay ngắn hạn và dài hạn của doanh nghiệp chỉ tăng 20%, mức tăng thấp hơn nhiều so với tốc độ mở rộng quy mô doanh thu.

Hiệu quả vận hành được thể hiện rõ qua các chỉ số quản trị hàng tồn kho. Số ngày tồn kho trong quý 1/2026 đã giảm mạnh 81 ngày so với cùng kỳ năm ngoái. Hàng hóa lưu thông nhanh giảm thiểu chi phí lưu kho và rủi ro giảm giá trị tài sản. Đây là minh chứng cho thấy năng lực giải phóng hàng tốt của doanh nghiệp trong bối cảnh nhu cầu tiêu thụ thế giới ấm lên.

Ngược lại, số ngày phải thu khách hàng tăng nhẹ 15 ngày. Đây là hệ quả tất yếu khi ANV chuyển dịch cơ cấu xuất khẩu, tập trung sâu hơn vào thị trường Mỹ. Thời gian vận chuyển đường biển kéo dài cùng các điều khoản thanh toán quốc tế khắt khe hơn khiến dòng tiền phải thu chịu áp lực giữ lại lâu hơn. Đây là sự đánh đổi chấp nhận được để đổi lấy vị thế tại thị trường tiêu thụ thủy sản lớn nhất thế giới.

Thông tin khác & Sự kiện sắp tới

Tiến độ dự kiến dự án BT Mả Lạng — Khởi công xây dựng vào quý 3/2026, hoàn thành vào quý 4/2028 và bàn giao đưa vào khai thác thương mại trong năm 2029.

Chi tiết vốn bồi thường tại dự án Tân Tạo của KDH — Mức điều chỉnh tăng thêm 10,2 nghìn tỷ đồng phản ánh việc cập nhật chi phí xây dựng, tiền sử dụng đất, bồi thường giải phóng mặt bằng và tái định cư mới.

Tỷ lệ hoàn thành kế hoạch quý 1/2026 của ANV — Đạt 24% kế hoạch doanh thu và 18,3% kế hoạch lợi nhuận sau thuế công ty mẹ của cả năm.

Doanh thu tài chính ANV tăng gấp hơn 4 lần — Đạt 19,5 tỷ đồng trong quý 1/2026 nhờ lãi tiền gửi ngân hàng có kỳ hạn tăng từ 0,8 tỷ đồng lên 10,6 tỷ đồng.

Chi phí tài chính ANV giảm 21% so với cùng kỳ — Ghi nhận mức giảm nhờ hoàn nhập khoản lỗ từ hoạt động đầu tư cổ phiếu đạt 14 tỷ đồng.

Cơ cấu thị trường mảng cá tra ANV duy trì ổn định — Thị trường xuất khẩu quý 1/2026 tập trung tại Thái Lan (38%), Brazil (14%) và Mỹ (9%).

Kim ngạch xuất khẩu cá tra ANV tháng 4/2026 bứt phá — Đạt 12 triệu USD, tăng trưởng 79% so với cùng kỳ năm trước theo số liệu của Tổng cục Hải quan.

Sản lượng xuất khẩu cá rô phi fillet tháng 4/2026 — Đạt 1,4 nghìn tấn, mang lại kim ngạch xuất khẩu 5,8 triệu USD, tăng trưởng 245% so với cùng kỳ.

Ước tính sản lượng mảng cá tra của ANV trong quý 2/2026 — Tổng sản lượng kỳ vọng đạt 18.786 tấn (tăng 28%), trong đó sản lượng fillet đạt 14.297 tấn (tăng 35%).

Giá bán bình quân kỳ vọng của các mảng sản phẩm ANV trong quý 2/2026 — Giá bán cá tra dự báo đạt 2,2 USD/kg (tăng 3%) và giá bán cá rô phi ước đạt 4,0 USD/kg (giảm 17% so với cùng kỳ).

Về chúng tôi

Sứ mệnh của Helices là mang đến cho khách hàng và cổ đông hiệu quả đầu tư vượt trội, gắn với kiểm soát rủi ro và duy trì sự liêm chính trong mọi hoạt động.

Hotline (Zalo): 0986.61.61.93

Trở thành khách hàng để nhận phân tích chuyên sâu, đồng hành chiến lược và cơ hội đầu tư được sàng lọc kỹ lưỡng: Sản phẩm & Dịch vụ Helices

— Helices Kiến Sản – Nâng Tầm