Bản tin ngày 10/02/2026 - Những mảnh ghép quỹ đất và điểm rơi lợi nhuận
KDH mở rộng 8,2ha tại Cát Lái, MSN bắt đầu lộ diện điểm xoay chiều lợi nhuận và PVS gia hạn hợp đồng FPSO quan trọng
KDH chi 2,5 nghìn tỷ thâu tóm quỹ đất sạch tại Cát Lái. MSN báo lãi Quý 4 vượt xa kỳ vọng nhờ sự đồng pha cải thiện từ các mảng kinh doanh cốt lõi. Thị trường đang chứng kiến những bước đi thực chất của các doanh nghiệp lớn giữa bối cảnh chỉ số chung vẫn đang tìm điểm cân bằng.
Tóm lược
KDH thâu tóm 99% dự án 8,2ha tại Cát Lái, nâng tổng quỹ đất khu vực Bình Trưng – Cát Lái lên gần 40ha với kỳ vọng lợi nhuận 10.000 tỷ giai đoạn 2025-2030.
MSN ghi nhận lãi ròng Quý 4/2025 đạt 1.474 tỷ đồng (+113% YoY), vượt kỳ vọng nhờ biên lợi nhuận cải thiện tại WCM, MHT và đóng góp từ TCB.
PVS gia hạn thành công hợp đồng FPSO PTSC Lam Sơn đến hết năm 2027, đảm bảo dòng thu nhập ổn định khoảng 160 tỷ đồng mỗi năm.
Masan Consumer (MCH) đang ở giai đoạn cuối của quá trình tái cấu trúc kênh phân phối, dự kiến tháo gỡ hoàn toàn điểm nghẽn tồn kho trong năm 2026.
VN-Index giằng co trong biên độ 1.730-1.780 điểm; dòng tiền ngoại có dấu hiệu quay lại mua ròng 756 tỷ đồng sau chuỗi bán ròng.
Khối ngân hàng quốc doanh tiếp tục là bệ đỡ, trong khi nhóm tư nhân chịu áp lực bán ròng từ các quỹ ETF.
Câu hỏi đặt ra: Liệu quỹ đất lớn của KDH có sớm được chuyển hóa thành dòng tiền khi thị trường BĐS vẫn còn những nút thắt pháp lý cục bộ?
KDH: Cuộc chơi thâu tóm tại Khu Đông
Khang Điền vừa thông qua việc chi 2,55 nghìn tỷ đồng để sở hữu 99% dự án 8,2ha tại Phường Cát Lái thông qua công ty con Phúc Thông.
Điểm đáng chú ý không chỉ là quy mô, mà là trạng thái của quỹ đất. Đây là đất sạch: đã có sổ đỏ toàn bộ, quy hoạch 1/500 hoàn tất và sẵn sàng xây dựng. Trong bối cảnh pháp lý dự án tại TP.HCM vẫn là “nỗi đau” của nhiều chủ đầu tư, việc sở hữu đất sạch cho phép KDH rút ngắn chu kỳ từ vốn sang sản phẩm.
Giao dịch này đưa tổng quy mô khu đô thị của KDH tại cụm Bình Trưng - Cát Lái lên gần 40ha. Với tổng mức đầu tư dự kiến 40.000 tỷ đồng, doanh nghiệp đang đặt cược lớn vào sự hồi phục của nhu cầu nhà ở thực tại khu Đông. Tuy nhiên, với con số lợi nhuận kỳ vọng 10.000 tỷ đồng kéo dài đến năm 2030, thách thức nằm ở khả năng hấp thụ của thị trường và tiến độ triển khai hạ tầng kết nối xung quanh dự án.
MSN: Khi các mảng kinh doanh cùng “vượt rào”
Kết quả kinh doanh Quý 4/2025 của Masan là một bất ngờ tích cực. Lợi nhuận sau thuế công ty mẹ đạt 1.474 tỷ đồng, tăng 113% so với cùng kỳ và vượt xa dự báo của giới phân tích.
Bản chất của sự tăng trưởng này không đến từ một yếu tố đột biến đơn lẻ. Nó là kết quả của sự cải thiện biên lợi nhuận đồng loạt tại WinCommerce (WCM), Masan High-Tech Materials (MHT) và Masan MeatLife (MML). Điều này cho thấy cỗ máy vận hành của Masan đang bắt đầu đạt đến điểm tối ưu hóa chi phí sau giai đoạn đầu tư mạnh tay.
Riêng Masan Consumer (MCH), dù doanh thu chỉ tăng nhẹ 3,7% YoY trong Quý 4 do tính mùa vụ của Tết 2026 đến muộn, nhưng điểm sáng nằm ở các kênh bán hàng hiện đại (MT) và TMĐT với mức tăng trưởng trên 20%. Việc tái cấu trúc kênh phân phối truyền thống (GT) dự kiến sẽ hoàn tất và phát huy toàn bộ hiệu quả vào năm 2026, khi các nút thắt tồn kho tại các đại lý sỉ được tháo gỡ.
PVS: “Bảo hiểm” thu nhập từ FPSO Lam Sơn
PVS vừa công bố gia hạn hợp đồng thuê FPSO PTSC Lam Sơn đến hết năm 2027.
Với các doanh nghiệp dịch vụ dầu khí, FPSO giống như một “cỗ máy in tiền” ổn định nhờ tính chất cho thuê dài hạn. Việc gia hạn thêm 1 năm so với giả định cũ (đến 2026) giúp PVS đảm bảo thêm khoảng 160 tỷ đồng thu nhập mỗi năm.
Dù con số này chỉ đóng góp khoảng 6,2% vào tổng lợi nhuận dự báo, nhưng nó mang lại tính dự báo cao cho dòng tiền của doanh nghiệp trong bối cảnh các dự án thượng nguồn lớn vẫn đang trong giai đoạn triển khai. Điểm cần theo dõi tiếp theo là cơ chế đàm phán hàng năm sau năm 2027 — liệu giá thuê có bị điều chỉnh giảm khi thiết bị dần khấu hao hết?
VN-Index: Trạng thái giằng co trong biên độ mới
Thị trường đang vận động trong một biên độ hẹp giữa hai đường trung bình động MA50 và MA100 (1.730-1.780 điểm). Đây là trạng thái tích lũy sau một giai đoạn biến động mạnh.
Dòng tiền ngoại đã quay lại mua ròng 756 tỷ đồng trong phiên gần nhất, sau khi đã bán ròng mạnh trước đó. Sự quay lại này tập trung vào các mã trụ như VHM, VIC, giúp chỉ số không giảm sâu dù số mã giảm (216 mã) vẫn áp đảo số mã tăng (97 mã) trên sàn HOSE.
Tuy nhiên, các quỹ ETF vẫn đang ghi nhận dòng tiền rút ròng, đặc biệt tại nhóm ngân hàng tư nhân như TCB, ACB, MBB. Sự phân hóa này cho thấy dòng tiền đang trở nên chọn lọc hơn, ưu tiên những cổ phiếu có câu chuyện riêng hoặc định giá đã về mức hấp dẫn thay vì mua dàn trải theo chỉ số.
Bối cảnh quốc tế
Áp lực từ đồng USD mạnh vẫn là yếu tố chi phối dòng vốn tại các thị trường mới nổi. Việc các quỹ ETF như VFMVN Diamond hay VanEck rút ròng trong tuần qua phản ánh tâm lý thận trọng của nhà đầu tư quốc tế trước dự báo Fed sẽ duy trì lãi suất cao lâu hơn. Tại Việt Nam, điều này biểu hiện qua việc các cổ phiếu vốn hóa lớn thường xuyên bị bán ròng vào cuối phiên, gây áp lực lên tâm lý nhà đầu tư cá nhân trong nước.
Thông tin khác & Sự kiện sắp tới
KDH: Dự kiến đóng góp 10.000 tỷ lợi nhuận — Từ cụm dự án khu Đông giai đoạn 2025-2030, dựa trên quỹ đất 40ha đã hoàn thiện pháp lý.
MSN: Dự báo LNST 2026 tăng 48% — Chuyên viên duy trì kỳ vọng đạt 6.089 tỷ đồng nhờ đà phục hồi của các mảng tiêu dùng và khai khoáng.
PVS: FPSO Lam Sơn gia hạn đến 2027 — Thay đổi chủ thể thuê sang PVEP Chi nhánh TP.HCM, đảm bảo dòng tiền ổn định.
DGW: ĐHĐCĐ thường niên 2026 — Ngày đăng ký cuối cùng để tham dự được ấn định vào tháng 2/2026.
LIX: Công bố kế hoạch Quý 1/2026 — Sau khi có kết quả kinh doanh năm 2025 tăng trưởng ổn định.
MBB: Thay đổi nhân sự HĐQT — Thông báo về ngày đăng ký cuối cùng để ứng cử, đề cử thành viên HĐQT nhiệm kỳ 2024-2029.
YBM: Chào bán thành công cổ phiếu ra công chúng — Công ty đã thông qua kết quả chào bán và thay đổi vốn điều lệ.
COM: Tạm ứng cổ tức năm 2025 — Nghị quyết HĐQT về việc chi trả cổ tức cho cổ đông hiện hữu.
Fubon FTSE Vietnam ETF: Mua ròng 59 tỷ đồng — Riêng trong ngày 09/02, tập trung vào HPG, BSR và SSI.
VN-Index hỗ trợ tại 1.740-1.750 điểm — Các chỉ báo kỹ thuật như RSI đang ở mức 37, cho thấy động lực tăng vẫn còn yếu.
Về chúng tôi
Sứ mệnh của Helices là mang đến cho khách hàng và cổ đông hiệu quả đầu tư vượt trội, gắn với kiểm soát rủi ro và duy trì sự liêm chính trong mọi hoạt động.
Hotline (Zalo): 0986.61.61.93
Trở thành khách hàng để nhận phân tích chuyên sâu, đồng hành chiến lược và cơ hội đầu tư được sàng lọc kỹ lưỡng: Sản phẩm & Dịch vụ Helices
— Helices Kiến Sản – Nâng Tầm