Bản tin ngày 12/01/2026 - Những "vùng đệm" trước ngưỡng cửa 1.870
VN-Index đối mặt ngưỡng 1.870 điểm. DPM lên kế hoạch "thận trọng" hay đang tích lũy dư địa? KDH bứt phá và câu chuyện thực hư tin đồn tăng vốn.
VN-Index đang đứng trước ngưỡng 1.870 điểm với một sự lưỡng lự rõ rệt. Thanh khoản cao nhưng chỉ số chưa thể bứt phá, tạo ra một cảm giác như thị trường đang nín thở chờ đợi một cú hích đủ mạnh—hoặc một cái cớ để điều chỉnh. Trong lúc đó, những con số kế hoạch cho năm 2026 từ DPM hay KDH bắt đầu lộ diện, vẽ nên những mảng màu đối lập về sự thận trọng và kỳ vọng bứt phá.
DPM: Nghệ thuật của những con số “thấp bé”
DPM vừa công bố kế hoạch lợi nhuận sau thuế năm 2026 đạt 680 tỷ đồng. Nếu chỉ nhìn vào con số này, người ta dễ thấy sự “khiêm tốn” đến lạ lùng, bởi nó chỉ bằng 45% so với dự báo của giới phân tích. Nhưng hãy nhìn lại lịch sử: trong giai đoạn 2022–2024, DPM thường xuyên thực hiện được tới 238% kế hoạch đã đề ra.
Tư duy nguyên bản đặt ra câu hỏi: Tại sao một doanh nghiệp đầu ngành lại liên tục đặt kế hoạch thấp hơn năng lực thực tế? Đây không hẳn là sự thiếu tự tin, mà là một “vùng đệm” an toàn trong bối cảnh giá Urê biến động và chi phí khí đầu vào khó lường. Khi kế hoạch được đặt ở mức thấp, mọi sự cải thiện về giá bán đều trở thành “tin mừng” bất ngờ cho cổ đông. Câu hỏi thực sự không phải là DPM sẽ lãi bao nhiêu, mà là họ đang “để dành” dư địa tăng trưởng cho kịch bản nào?
HPG & KDH: Khi thực tế và tin đồn tách rời
Tháng 12/2025 ghi nhận một kỷ lục mới của Hòa Phát: 585.000 tấn thép xây dựng và 573.000 tấn HRC được tiêu thụ. Đây là những con số cao nhất trong lịch sử của doanh nghiệp này. Trong hệ thống ngành thép, HPG không còn chỉ là một doanh nghiệp chu kỳ đơn thuần; quy mô sản lượng này cho thấy sức mạnh chiếm lĩnh hạ nguồn đang trở thành một nền tảng bền vững hơn.
Trong khi đó, KDH lại đang xử lý một bài toán khác: Tin đồn. Việc ban lãnh đạo khẳng định “chưa có kế hoạch huy động vốn cổ phần” là một tín hiệu quan trọng để xóa tan những lo ngại về việc pha loãng cổ phiếu trong ngắn hạn. Với kế hoạch lợi nhuận 2026 tăng trưởng từ 50% đến 150%, KDH dường như đang tự tin vào dòng tiền từ các dự án liên doanh như Gladia by the Waters và The Solina mà không cần phải “ngửa tay” tìm vốn mới.
Sự bứt phá của KDH vào năm 2026 liệu có phải là phát súng mở màn cho chu kỳ hồi sinh thực sự của bất động sản nhà ở tại TP.HCM?
Trung nguồn Dầu khí: Cỗ máy hai động cơ
Nhìn rộng hơn vào nhóm ngành năng lượng, phân khúc trung nguồn dầu khí (vận tải và phân phối khí) đang vận hành như một cỗ máy hai động cơ. Một bên là mảng vận tải xăng dầu mang tính phòng thủ, tạo dòng tiền ổn định bất chấp biến động cước vận tải biển. Bên còn lại là LNG – động cơ tăng trưởng mới khi nguồn cung khí nội địa suy giảm.
Sự kết hợp này tạo ra một “vùng đệm” lý tưởng: vừa có sự vững chắc để tồn tại, vừa có dư địa để bành trướng khi nhu cầu điện khí tăng nhanh. Đây là một ví dụ điển hình của tư duy hệ thống: khi đầu nguồn (khai thác) gặp khó, trung nguồn lại tìm thấy cơ hội từ việc thay đổi cơ cấu nguồn cung (nhập khẩu LNG).
Thay lời kết
Thị trường đang ở giai đoạn mà các dữ liệu quá khứ (như sản lượng kỷ lục của HPG) đang gặp gỡ các kỳ vọng tương lai (kế hoạch bứt phá của KDH). Ngưỡng 1.870 điểm có thể chỉ là một con số kỹ thuật, nhưng tâm thế của doanh nghiệp trước năm 2026 mới là điều đáng để suy ngẫm.
Liệu chúng ta đang thấy một sự chuẩn bị kỹ lưỡng cho một chu kỳ tăng trưởng mới, hay chỉ là những nỗ lực làm đẹp con số trước khi đối mặt với những thách thức thực sự về chi phí và thanh khoản?
Về chúng tôi
Sứ mệnh của Helices là mang đến cho khách hàng và cổ đông hiệu quả đầu tư vượt trội, gắn với kiểm soát rủi ro và duy trì sự liêm chính trong mọi hoạt động.
Hotline (Zalo): 0986.61.61.93
Trở thành khách hàng để nhận phân tích chuyên sâu, đồng hành chiến lược và cơ hội đầu tư được sàng lọc kỹ lưởng: Sản phẩm & Dịch vụ Helices
— Helices Kiến Sản – Nâng Tầm