Bản tin ngày 16/03/2026 - Sự trở lại của nội địa và những cuộc đàm phán mỏ neo
MCH khởi sắc, HSG dồn lực về sân nhà khi xuất khẩu khó khăn. VHC mạnh tay mua lại cổ phiếu. Mỹ-Trung đàm phán tại Paris.
MCH ghi nhận doanh thu 2 tháng đầu năm tăng 15%, đánh dấu sự phục hồi diện rộng từ mảng Gia vị. Trong khi đó, HSG đang phải co cụm về thị trường nội địa để đối phó với áp lực chi phí HRC và sự sụt giảm xuất khẩu. Một bên tăng tốc nhờ tiêu dùng, một bên phòng ngự để tồn tại.
Tóm lược
MCH khởi đầu 2026 thuận lợi: doanh thu 2 tháng tăng 15%, mảng Gia vị đảo chiều ấn tượng với mức tăng 23%.
HSG đối mặt quý 1 đầy thách thức: lợi nhuận sau thuế giảm 62% do sản lượng xuất khẩu “bốc hơi” một nửa.
HSG tích trữ tồn kho lớn (>100 ngày) và chuyển hướng đầu tư sang bất động sản, một bước đi chứa đựng nhiều dấu hỏi về năng lực cốt lõi.
VHC dự kiến chi tối đa 945 tỷ đồng mua lại 15 triệu cổ phiếu để giảm vốn điều lệ, một động thái trợ lực cho giá cổ phiếu.
Thị trường thế giới đổ dồn sự chú ý vào Paris, nơi Mỹ và Trung Quốc đang tìm cách duy trì “mỏ neo ổn định” cho thương mại toàn cầu.
VN-Index kỳ vọng có nhịp hồi kỹ thuật hướng tới vùng 1.750 điểm sau khi rơi vào vùng quá bán.
MCH: Khi “Gia vị” tìm lại vị thế dẫn dắt
Doanh thu 2 tháng đầu năm của MCH tăng 15%, bám sát kịch bản lạc quan nhất của kế hoạch năm.
Điểm nhấn lớn nhất là sự trở lại của mảng Gia vị với mức tăng 23%. Đây là sự đảo chiều mạnh mẽ nếu nhìn vào mức giảm 6-7% của cả năm 2025. Gia vị không chỉ là hàng tiêu dùng thiết yếu, nó là “hàn thử biểu” cho thấy sức mua của hộ gia đình đang quay lại với các sản phẩm truyền thống nhưng ở phân khúc cao cấp hơn.
Trong khi Thực phẩm tiện lợi và HPC giữ vững phong độ, Đồ uống đóng chai lại là nốt trầm với mức giảm 0,5%. Ban lãnh đạo đang đặt cược vào chiến dịch Retail Supreme từ tháng 3 để xoay chuyển tình thế này. Câu hỏi là: Liệu sự thay đổi cách tiếp cận tại điểm bán có đủ bù đắp cho sự cạnh tranh khốc liệt trong ngành đồ uống?
HSG: Phòng ngự tại sân nhà
Kết quả quý 1 NĐTC 2025-2026 của Hoa Sen mang màu sắc ảm đạm: lợi nhuận sau thuế công ty mẹ giảm 62%.
Bản chất vấn đề nằm ở kênh xuất khẩu. Sản lượng xuất khẩu giảm mạnh 52%, buộc HSG phải đẩy mạnh tiêu thụ nội địa để duy trì bộ máy. Dù sản lượng nội địa tăng nhẹ 4%, nhưng biên lợi nhuận gộp vẫn bị bóp nghẹt về mức 11,2% do giá HRC đầu vào cao hơn cùng kỳ.
Đáng chú ý, HSG đang duy trì mức tồn kho rất cao, trên 100 ngày. Đây là một canh bạc vào giá HRC. Nếu giá HRC không phục hồi như kỳ vọng, áp lực trích lập dự phòng sẽ trở thành gánh nặng lớn cho các quý tiếp theo.
Ngoài ra, các khoản phải thu và trả trước dài hạn tăng lên liên quan đến các dự án bất động sản. Việc một doanh nghiệp tôn thép lấn sân sang bất động sản trong bối cảnh ngành chính đang bão hòa thường là tín hiệu cần thận trọng. Đó là nỗ lực tìm kiếm động trưởng mới hay là sự phân tán nguồn lực?
VHC: Tín hiệu tự tin từ HĐQT
VHC vừa thông qua kế hoạch mua lại tối đa 15 triệu cổ phiếu, tương đương giá trị 945 tỷ đồng.
Nguồn vốn được lấy từ lợi nhuận giữ lại khổng lồ (6,8 nghìn tỷ đồng). Trong bối cảnh thị trường biến động, việc doanh nghiệp dùng tiền mặt để mua lại cổ phiếu thường gửi đi hai thông điệp: HĐQT tin rằng giá cổ phiếu đang rẻ hơn giá trị thực, và họ chưa tìm thấy dự án đầu tư nào có tỷ suất sinh lời hấp dẫn hơn việc “đầu tư vào chính mình”.
Với phương thức khớp lệnh từ 3-10% khối lượng mỗi ngày, áp lực mua này sẽ là bệ đỡ quan trọng cho giá cổ phiếu VHC trong vòng 30 ngày tới.
Mỹ-Trung: Mỏ neo ổn định tại Paris
Ngày 15/3, vòng đàm phán thương mại mới tại Paris đã khởi động.
Mục tiêu cốt lõi không phải là một thỏa thuận đột phá, mà là duy trì đối thoại để tránh rạn nứt trước chuyến thăm của Tổng thống Mỹ tới Bắc Kinh. Các vấn đề nhạy cảm như thuế quan, đất hiếm và kiểm soát công nghệ cao đều nằm trên bàn đàm phán.
Đối với Việt Nam, kết quả cuộc đàm phán này ảnh hưởng trực tiếp đến dòng dịch chuyển chuỗi cung ứng. Một “mỏ neo ổn định” giữa hai nền kinh tế lớn nhất thế giới sẽ giúp giảm bớt các cú sốc tỷ giá và bất ổn đơn hàng xuất khẩu.
Góc nhìn kỹ thuật: Nhịp hồi trong nghi ngờ
VN-Index kết thúc tuần trước quanh khu vực 1.700 điểm với nến Doji, cho thấy sự do dự của cả bên mua và bên bán.
Chỉ báo MACD đang ở vùng quá bán mạnh (-30), và chỉ số đang nằm khá xa đường MA20. Về lý thuyết, đây là điều kiện cần cho một nhịp hồi kỹ thuật. Kháng cự gần nhất được xác định quanh 1.750 điểm.
Tuy nhiên, mô hình hai đỉnh trước đó vẫn là một bóng ma tâm lý. Lực mua chủ động có dấu hiệu gia tăng nhưng chưa đủ mạnh để khẳng định xu hướng giảm đã kết thúc. Chiến thuật hợp lý lúc này là tận dụng nhịp hồi để cơ cấu, thay vì hưng phấn mua đuổi.
Thông tin khác & Sự kiện sắp tới
PNJ: Lợi nhuận kỷ lục 2.829 tỷ đồng — Tăng trưởng 34% nhờ tích trữ nguyên liệu giá thấp và chiếm thị phần từ các nhà vàng nhỏ lẻ.
CTR: Khuyến nghị theo dõi với giá mục tiêu 93.800đ — Dự báo tăng trưởng 2026 chậm lại do mảng hạ tầng cho thuê và 5G triển khai chậm.
CTD: Kỳ vọng vào backlog lũy kế — Chiến lược repeat sale giúp củng cố đà tăng trưởng giai đoạn 2026-2027.
VN30: Kiểm định vùng hỗ trợ 1.820-1.840 — Dự báo chỉ số sẽ thử thách ngưỡng hỗ trợ này trước khi có nhịp phục hồi cuối ngày.
MCH: Retail Supreme đẩy mạnh kênh tiêu dùng tại chỗ — Sáng kiến mới kỳ vọng đóng góp 30-40% vào tăng trưởng doanh thu.
HSG: Kế hoạch LNST 500-600 tỷ đồng — Mục tiêu thận trọng cho NĐTC 2025-2026 trong bối cảnh ngành thép bão hòa.
PNJ: Chính sách mua lại sát giá thị trường — Nhằm gia tăng nguồn cung nguyên liệu trong bối cảnh giá vàng, bạc biến động mạnh.
CTR: Doanh thu tháng 1/2026 tăng 45% — Kết quả tích cực trên nền thấp của năm ngoái, hợp đồng ký mới B2C tăng vọt 213%.
Giá HRC: Duy trì ở mức thấp — HSG tận dụng để tăng tích trữ tồn kho nhưng biên lợi nhuận vẫn chịu áp lực.
Đàm phán Paris: Rà soát thỏa thuận Busan — Mỹ xem xét giảm thuế, Trung Quốc xem xét dừng hạn chế xuất khẩu đất hiếm.
Về chúng tôi
Sứ mệnh của Helices là mang đến cho khách hàng và cổ đông hiệu quả đầu tư vượt trội, gắn với kiểm soát rủi ro và duy trì sự liêm chính trong mọi hoạt động.
Hotline (Zalo): 0986.61.61.93
Trở thành khách hàng để nhận phân tích chuyên sâu, đồng hành chiến lược và cơ hội đầu tư được sàng lọc kỹ lưỡng: Sản phẩm & Dịch vụ Helices
— Helices
Kiến Sản – Nâng Tầm